事件描述

    　　2026Q1-Q3 实现营收5.65 亿元，同比增长6.58%；归母净利润0.74 亿元，同比减少5.4%；扣非归母净利润0.72 亿元，同比增长10.25%。其中，2026Q3 实现营收1.92 亿元，同比增长19.07%，环比减少5.25%；归母净利润0.22 亿元，同比增长34.26%，环比减少28.48%；扣非归母净利润0.22 亿元，同比增长91.81%，环比减少28.6%。

    　　事件评论

    　　或因海外业务交付加速，公司单季度业绩实现高增长。2026Q3 实现营收1.92 亿元，同比增长19.07%；归母净利润0.22 亿元，同比增长34.26%；扣非归母净利润0.22 亿元，同比增长91.81%。

    　　产品结构或有调整，公司整体盈利能力略有波动。2026Q1-Q3 销售毛利率为36.42%，同比降低1.9pct；销售净利率为13.36%，同比降低1.44pct。其中，2026Q3 销售毛利率为34.15%，同比降低0.75pct，环比降低2.56pct；销售净利率为12.01%，同比提升1.63pct，环比降低3.99pct。

    　　公司在建工程高增，积极布局海外产能迎接景气需求。2026Q3 末存货余额为2.8 亿元，相比期初增长23.53%；预付款项余额为0.12 亿元，相比期初增长52.26%；在建工程余额为0.52 亿元，相比期初增长160.34%。公司计划投资超4 亿元建设马来西亚工厂，有助于公司完善海外生产基地布局，进一步提升公司国际竞争力。

    　　预计公司2026-2028 年归母净利润分别为1.1、1.6、2.3 亿元，同比增速分别为8%、47%、40%，对应当前市值（2026.11.3 收盘价）PE 为43、29、21 倍。

    　　风险提示

    　　1、海外精锻叶片业务交付不及预期；

    　　2、国内高性能发动机放量不及预期；

    　　3、汇兑损失对公司报表产生较大影响的风险。