事件概述

    　　公司发布2026 年半年度报告。

    　　Q2 收入符合预期，订单提速+新品快速突破

    　　2026H1 公司实现营收23.2 亿元，同比+34.4%，其中Q2 为12.7 亿元，同比+32.6%，符合预告中值。分业务：1）我们判断机械及机电零组件仍为收入主要来源，保持较好增速，其中匀气盘业务同比翻倍；2）我们预计气体运输系统实现高速增长，对应收入占比有所提升；公司保持行业领先地位，加速替代海外；3）新品方面，静电卡盘、金属加热器打破海外垄断，完成国内部分设备商认证并成为核心供应商。

    　　26H1 公司订单高增，受益零部件全球紧缺，看好公司收入端加速兑现。

    　　Q2 盈利水平稳步提升，看好利润加速释放

    　　2026H1 公司归母净利润为1.3 亿元，同比+993%；扣非归母净利润为0.9 亿元，同比大幅扭亏；其中Q2 归母净利润/扣非归母净利润为0.8/0.5 亿元，同比+121%/+94%，符合预告中值，利润释放周期开启。2026H1公司净利率/扣非净利率为6.8%/3.9%，同比+6.6pct/+4.0pct，其中Q2 为7.2%/+4.1%，环比+1.0pct/+0.5pct，单季度盈利水平稳步提升:1）毛利端：26H1 公司毛利率为26.9%，其中Q2 为26.7%，随着规模效应释放，后续毛利率将持续提升；2）费用端：26H1 公司期间费用率为19.2%，同比-4.0pct，经营效率提高，支出有效控制，后续净利率将持续改善；3）本期公司对外股权投资产生公允价值4142万，增厚利润表现。

    　　受益全球零部件紧缺，平台化/出海打开成长空间1）国内设备商明确指引零部件供应紧张，国产替代空间广阔，公司布局核心金属件和气体传输系统，进行了前瞻性、战略性的投入，将充分受益本轮超级周期；2）海外设备商同样需求旺盛，根据20260202上证e 互动，公司坚持大客户战略，依托平台化与国际化的协同布局，提升对全球半导体设备龙头企业的综合服务能力，投资compart 进一步强化全球竞争力；3）公司2025 年报中规划的高价值量新品不断兑现：静电卡盘达成首件突破、铝合金加热盘小批量供货、阀门有望具备国际竞争优势。

    　　投资建议

    　　我们维持2026-2028 年收入为50.65/72.48/96.27 亿元，同比分别+42.9%/43.1%/32.8%；2026-2028 年归母净利润分别为3.13/8.03/12.68 亿元，同比分别+3738%/+156%/+58%，对应2026-2028 年EPS 预测为1.02、2.62 和4.14 元。2026/8/28 日公司股价206.55 元，对应PE 分别为202、79、50 倍，考虑公司出色成长性及竞争力，维持“增持”评级。

    　　风险提示

    　　新品产业化进度不及预期、行业竞争格局恶化等。