公司业绩：

    　　2026H1 公司实现营业收入29.1 亿元，同比-27.9%；归母净利润-2.0 亿元，同比-229.2%；扣非后净利润-2.1 亿元，同比-249.6%。

    　　对应Q2 公司实现营业收入14.9 亿元，同比-59.8%，环比-27.8%；归母净利润-1.6 亿元，同比-426%；扣非后净利润-1.6 亿元，同比-496%。

    　　26 年上半年公司整体销售毛利率13.0%，对应Q2 毛利率10.7%，同比-5.3pct，环比-4.8pct。

    　　收入有所下滑，主要由于受区域地缘局势扰动，公司重要海外市场中东部分项目交付进度阶段性受阻，造成相关业务收入确认节奏放缓。盈利有所下滑，主要是自中东地缘冲突爆发以来，区域可通行物流线路缩减，海运运力紧张、集装箱运价大幅上行，推高运输成本，叠加行业供需格局影响下产品价格下行，以及汇率波动所汇兑损失。

    　　公司在手订单可观

    　　截至2026H1 末，公司在手订单约89 亿元，其中跟踪支架约76 亿元，固定支架约12 亿元，其他约1 亿元，可观的在手订单规模为公司后续业务开展提供有力支撑。

    　　公司作为全球领先的光伏支架系统解决方案制造商与服务商，持续在中国、印度、沙特等关键区域布局多个核心制造基地，形成覆盖全球的交付能力。并同时具备支架类成品零件、减速机、智能控制箱、清洗机器人等智能制造能力。持续承接多个海外GW 级大型光伏项目。

    　　投资建议

    　　我们预计公司2026/2027/2028 年归母净利润分别为-0.3/7.4/9.0 亿元，当前市值对应2027/2028 年PE 分别为8/6，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　公司获取订单节奏不及预期；下游行业需求不及预期；竞争加剧风险。