公司公布2026Q3 业绩报告。根据公司公告，2026 年Q1-Q3 公司实现营收35.64 亿元，同比增长17.8%；实现归母净利润10.60 亿元，同比增长221.1%；实现扣非归母净利润7.69 亿元，同比增长153.8%。2026 年Q3 单季实现营收13.38 亿元，同比增长12.9%；实现归母净利润2.11 亿元，同比增长54.6%；实现扣非归母净利润3.57 亿元，同比增长196.0%，公司2026Q3 业绩超市场预期。

    　　点评：

    　　FPGA 及存储业务需求释放，带动收入稳健增长。根据公司公告，分产品条线看，2026Q1-Q3 安全与识别芯片约为7.26 亿元(yoy+15.06%)、非挥发性存储器约为10.92 亿元(yoy+39.46%)、智能电表芯片约为4.30 亿元(yoy+11.40%)、FPGA及其他产品约为11.96亿元(yoy+7.17%)、集成电路测试服务约为1.20 亿元(yoy+11.11%)。我们分析认为，下游特种FPGA 及存储需求加速恢复，叠加民品存储涨价传导，公司收入有望维持快速增长。

    　　盈利能力显著修复，毛利率维持高位。根据公司公告，2026 年前三季度公司毛利率59.34%，较去年同期提升0.87pct；净利率约29.71%，较去年同期（约10.33%）大幅提升，主要受益于：1）收入规模扩大带来的规模效应，费用端保持相对刚性；2）高毛利产品占比提升；3）上年同期集中计提资产减值形成低基数。公司主业盈利弹性持续释放，全年业绩有望维持高速增长。

    　　国内FPGA 芯片核心供应商，特种需求恢复叠加民品延伸带动业绩高增。1）国防信息化建设持续推进，特种集成电路长期需求趋势不改，公司FPGA 等平台型产品卡位优势稳固,有望随需求释放加速增长；2）存储涨价传导带动业绩超预期，未来高可靠领域内需及海外+商业航天，民品领域高端测试设备用FPGA 芯片需求释放有望带动业绩持续高增；3）管理改善叠加股权激励实施保障长期业绩释放稳定性。

    　　维持2026-2028 年盈利预测，维持“买入”评级。考虑高可靠等下游需求恢复，叠加AI等新场景应用逐步渗透，预估公司2026E-2028E 年归母净利润为13.3/16.0/21.5 亿元，当前市值对应PE 分别为29/24/18X。考虑到公司特种集成电路地位稳固，民品业务持续拓展，公司长期成长逻辑清晰，因此维持“买入”评级。

    　　风险提示：特种配套应用需求恢复不及预期；民品市场拓展进度不及预期；市场竞争加剧风险。