公司发布2026 年半年度报告，实现营业收入12.07 亿元，同比增长99.96%；归母净利润3.71 亿元，同比增长47,734%；扣非归母净利润3.53 亿元，实现扭亏为盈；整体毛利率46.00%，同比提升30.62pct；净利率30.46%，同比提升30.28pct。

    　　营收利润双增长，盈利能力实现明显提升。2026 年上半年公司实现营业收入12.07 亿元，较上年同期的6.03 亿元提升明显，其中主营业务收入11.97 亿元，同比增长101.41%。利润端改善也较为显著，归母净利润从上年同期的77.54 万元提升至3.71 亿元，扣非净利润从-0.19 亿元扭亏至3.53 亿元。毛利率从15.38%提升至46.00%，净利率从-0.18%提升至30.46%。整体看，公司2026 年H1 业绩增长较好，主要系：报告期内受碳化钨等主要原材料价格上涨影响，公司通过产品价格调整，夯实了产品盈利能力；公司抓住高端刀具需求提升的机遇，进一步完成产品结构升级，数控刀具产品销量实现同比增长；同时，公司2025 年半年度业绩基数较低，因此同比增长较明显。

    　　两大主业同步增长，规模效应驱动盈利改善。公司两大主业均实现较好发展，其中：1）数控刀具产品：实现收入6.22 亿元，同比增长103.26%，数控刀具产业园新增产能快速释放，产品结构持续升级，产品价格和毛利率稳步提升。2）硬质合金制品：实现收入5.74 亿元，同比增长102.65%，受益于碳化钨等原材料价格上涨带来的产品价格传导。两大业务板块收入规模较为均衡，数控刀具占比约52%。从全年维度看，2025 年数控刀具收入8.04 亿元（毛利率25.44%），硬质合金收入6.14 亿元（毛利率19.52%），2026 年上半年两大业务收入体量均超过去年全年的一半，全年实现收入增长的置信度较高。在收入的带动下，费用端也较去年同期整体改善，销售费用率从4.12%降至2.16%，管理费用率从4.95%降至2.41%，研发费用率从6.37%降至4.23%，规模效应体现得较为明显。

    　　收购永鑫已获董事会批准，新业务有望逐步助力业绩。2026 年5 月，公司签署框架协议拟收购永鑫精工51%股权并增资，交易对价约4.25 亿元，切入PCB 微钻（PCB 钻针）赛道，打开新的成长空间。2026 年8 月26 日公司发布公告，公司董事会已审议通过《关于以股权收购及增资方式取得宜昌永鑫精工科技股份有限公司51%股权的议案》，同时该议案尚需提交公司2026年第一次临时股东会审议。我们认为该议案获得董事会批准后，收购永鑫精工的进程有了明确进展，如股东会表决顺利，那么永鑫精工有望逐步并表，为公司贡献确定的业绩增量。同时据公司公告，欧科亿以构建PCB 棒材—钻针一体化产业优势为目标，逐步在PCB 加工工具领域的业务延伸，进一步丰富下游应用场景，拓宽公司业务的成长空间。

    　　投资建议：维持“增持”投资评级。公司是国内领先的数控刀具及硬质合金材料龙头，当前公司持续投入研发，产品升级趋势确定，整体发展趋势向好。

    　　同时公司拟通过收购永鑫精工以进入PCB 钻针板块，如果收购完成，公司不仅可以实现营收及利润的增长，还有望与永鑫精工在PCB 棒材领域实现进一步联合发展。我们预计公司2026-2028 年的归母净利润分别为5.47/6.68/8.34 亿元，同比增长427.75%/22.16%/24.86%，对应2026 年8 月26 日收　　盘价PE 分别为26.6/21.7/17.4X，估值处于合理区间，维持“增持”评级。

    　　风险提示：原材料价格波动风险、下游需求不及预期