事件:

    　　2026 年10 月26 日，隆达股份布2026 年三季度报告：2026 年前三季度，公司实现营业收入20.09 亿元，同比+53.40%；实现归母净利润1.28 亿元，同比+80.92%；实现扣非归母净利润1.25 亿元，同比+87.56%。

    　　投资要点:

    　　前三季度营收同比大幅增长，高温合金多赛道增长强劲2026 年前三季度，全球航发、燃机行业需求持续向好，公司抢抓市场机遇，海内外市场拓展成效显著，核心产品市场占比稳步提高，高温合金业务营收增长强劲。航空航天、燃机、汽车涡轮、油气化工、核电等多赛道业务收入均实现同比大幅增长。2026 年前三季度，公司实现营业收入20.09 亿元，同比+53.40%；实现归母净利润1.28 亿元，同比+80.92%；经营活动现金流净额为-3.70 亿元；加权平均净资产收益率为4.39%，同比+1.80pct；销售毛利率19.05%，同比+4.35pct；销售净利率6.39%，同比+0.97pct。2026 年前三季度，公司转回信用减值损失0.02 亿元，计提各项减值准备合计0.47 亿元；其中信用减值损失0.18 亿元，资产减值损失0.26 亿元。

    　　Q3 营收规模同比保持增长，股份支付费、减值计提影响利润2026Q3 单季度，公司实现营业收入6.64 亿元，同比+38.13%，环比-14.68%，其中高温合金产品营业收入4.60 亿元，同比+24.87%；实现归母净利润0.21 亿元，同比+17.63%，环比-64.74%，剔除股份支付费用0.14 亿元对利润的影响后，归母净利润0.36 亿元，同比+66.31%；经营活动现金流净额为-1.42 亿元。2026Q3 加权平均净资产收益率为0.73%，同比+0.09pct，环比-1.38pct；销售毛利率15.14%，同比+2.24pct，环比-7.21pct；销售净利率3.17%，同比-0.55pct，环比-4.50pct。

    　　期间费用方面，2026Q3 公司销售费用率1.92%，同比+0.04pct，环比+0.15pct；管理费用率3.83%，同比+0.03pct，环比-1.14pct；研发费用率2.67%，同比+0.02pct，环比-0.59pct；财务费用率1.24%，同比+1.11pct，环比+0.05pct。前三季度研发费用为0.65 亿元，同比+45.23%，其中Q3 研发费用为0.18 亿元，同比+39.09%，研发费用增加主要系公　　司根据研发需求持续投入，合理安排研发支出所致。

    　　盈利预测和投资评级

    　　公司紧抓“两机”赛道高景气的机遇，加快全球高温合金供应链布局，核心铸造高温合金产能稳步提升、变形高温合金产能逐步放量，预计公司2026-2028 年营业收入分别为27.03、37.56、51.74 亿元，归母净利润分别为1.94、3.35、5.29 亿元，对应的PE 分别为34、20 和13 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　宏观经济波动风险；技术快速更新迭代风险；原材料价格波动的风险；产品销售价格下降的风险；产品导入验证进展和结果不及预期。