事件:

    　　2026 年8 月27 日，概伦电子发布公告，2026H1 公司实现营收2.40 亿元，同比+10.05%，归母净利润-673 万元，扣非归母净利润-2006 万元。

    　　投资要点:

    　　2026H1 营收同比+10%，Q2 归母净利润环比转正2026H1 公司实现营收2.40 亿元，同比+10.05%，收入端稳步增长，主要系公司提高产品竞争力，新增订单增加，EDA 工具授权、半导体器件特性测试系统及技术开发解决方案收入均实现不同程度增长所致；归母净利润-673 万元；扣非归母净利润-2006 万元；综合毛利率85.12%，同比-6.52pct，业绩承压主要系因股票出售致公允价值变动及投资收益减少、对联营及合营企业的投资收益减少、政府补助减少，以及与并购相关的中介机构费用增加共同影响所致。

    　　2026Q2 单季度营收1.40 亿元，同比+10.02%；归母净利润556 万元，同比-87.55%；扣非归母净利润-270 万元；综合毛利率约84.33%，同比-4.42pct。

    　　2026H1 测试系统收入同比+31%，国内市场成为增长核心分产品看，2026H1 公司EDA 软件授权/半导体器件特性测试系统/技术开发解决方案收入分别为1.60/0.30/0.49 亿元， 同比+8.07%/+31.12%/+6.41%；其中半导体器件特性测试系统/技术开发解决方案毛利率分别为71.59%/46.61%，同比-5.79/-26.82pct；EDA 内部，集成电路设计类EDA 收入0.95 亿元，同比+15.51%，成为软件业务主要增长来源；集成电路制造类EDA 收入0.65 亿元，同比约-1.2%。

    　　分地区看，2026H1 境内主营收入1.92 亿元，同比+16.22%，其中境内EDA 授权收入同比+19.81% ， 境内半导体测试系统收入同比+50.03%；境外收入约0.48 亿元，同比约-8.9%。

    　　2026H1 末待履约合同收入6.36 亿元， 锐成芯微并购完成向　　“EDA+IP”平台型公司升级

    　　2026H1 末公司已签订合同但尚未履行或尚未履行完毕的履约义务对应收入金额达到6.36 亿元，合同负债2.36 亿元，较2025 年末增长15.71%。

    　　2026 年7 月锐成芯微100%股权及纳能微45.64%股权完成过户，通过整合锐成芯微与纳能微的优质半导体IP 资源，依托二者与全球30余家主流晶圆厂深度合作，以及累计沉淀超千套成熟物理IP 方案，公司打通EDA 软件与半导体IP 的协同链路，公司表示，据此已成为国内首家具备“EDA+IP”双引擎动力的全链路赋能平台。

    　　外延布局持续扩展。公司参与设立的临科芯伦目前持有数字后端EDA 厂商鸿芯微纳46.55%股权并成为其第一大股东；2026 年8 月又战略投资数字前端EDA 及数字IP 企业启芯领航，公司进一步补齐了数字验证版图，完善了从工艺开发、电路设计、硬件仿真、原型验证到高速接口IP 的EDA 全流程解决方案，有效拓展了公司在数字芯片设计前端的技术服务能力。

    　　盈利预测和投资评级：公司作为国内EDA 领先企业，为向客户提供被全球领先集成电路设计和制造企业长期广泛验证和使用的EDA全流程解决方案，结合公司财报以及公司收购整合的能力，我们调整盈利预测，预计2026-2028 年公司营业收入分别为5.63/6.93/8.34亿元， 归母净利润分别为0.24/0.88/1.39 亿元， EPS 分别为0.06/0.20/0.32 元/ 股， 当前股价对应2026-2028 年PS 分别为34.38/27.90/23.18X，维持“买入”评级。

    　　风险提示：股份支付可能影响业绩、技术升级迭代风险、研发投入未达预期风险、技术人员流失风险、市场竞争风险、并购整合不及预期风险。