26H1 业绩稳健增长，Q2 营收及归母净利润创历史新高。2026H1 公司实现营业收入43.91 亿元，同比增长31.86%；归母净利润6.11 亿元，同比增长23.00%；扣非归母净利润5.60 亿元，同比增长22.56%。单Q2实现营业收入24.96 亿元，同比增长38.61%；归母净利润4.38 亿元，同比增长41.89%，创公司单季度营收与归母净利润历史双高。

    　　TV SoC 量价齐升，高端产品及三星客户突破打开新增量。2026H1 公司电视芯片出货量同比增长近30%，实现量价齐升；高端电视SoC T966D5自2025Q4 导入核心客户以来出货逐季提升，TCL、海信、创维等核心客户份额持续提升。公司进一步进入三星电视供应链，预计2026Q4 实现批量量产，并有望于2027 年取得显著份额提升。我们认为，高端产品放量叠加新客户突破，有望持续推动TV SoC 业务增长及产品结构优化。

    　　端侧AI 及连接新品加速导入，打开2027 年成长空间。6nm 高算力端侧AI 芯片A311Y3 于4 月底回片，二季度已立项超40 个项目，最快有望2026Q3 量产；C305X2 正配合Google Gemini AI 终端产品研发落地，公司已成为Google Home Gemini built-in 项目指定系统集成商。此外，Monitor 系列显示芯片预计Q3 量产，新一代Wi-Fi 6 1×1 芯片预计年内规模化量产。公司表示，上述战略新品将成为2027 年及后续业务增长的新引擎。

    　　Q3 环比增长趋势延续，全年业绩有望再创新高。公司预计2026Q3 环比Q2 继续保持增长，2026 年全年营收及利润将创历史新高。随着TVSoC 份额提升、高端及三星客户逐步贡献增量，以及端侧AI、显示和连接新品进入量产阶段，我们看好公司下半年至2027 年成长动能延续。

    　　盈利预测与投资评级：我们维持公司2026-2028 年营业收入预测90.4/108.1/130.1 亿元；维持2026 年归母净利润预测14.76 亿元，并将2027-2028 年归母净利润预测由20.00/27.61 亿元微调至20.02/27.64 亿元，对应EPS 分别为3.49/4.73/6.53 元，当前股价对应PE 分别为26.8/19.7/14.3 倍。考虑公司TV SoC 市场份额持续提升、高端产品加速导入，端侧AI 及连接新品逐步放量，维持“买入”评级。

    　　风险提示：消费电子需求不及预期、行业竞争加剧、新产品研发及客户导入不及预期、上游原材料价格波动等。