公司26Q3 收入同环比大幅增长。公司发布2026 年三季报，26Q1-3 公司实现收入63.7 亿元，同比+74.3%；实现归母净利润4.9 亿元，同比+48.0%；单季度来看，26Q3 公司实现收入31.3 亿元，同比+76.2%，环比+78.3%；实现归母净利润2.3 亿元，同比+38.2%，环比+2.5%，业绩持续高增受益于新能源与3C 领域订单快速放量。盈利能力方面，26Q3 公司实现销售毛利率27.6%，同比+1.1pct；实现销售净利率8.0%，同比-1.3pct，净利率有所下滑主要受投资收益减少影响。

    　　在手订单充裕，消费电子+新能源行业构筑强劲基本盘。根据公司26 年9 月投资者关系活动记录表，截止26 年6 月公司公司在手订单金额95.68 亿元，同比增长147.3%，约为2025 年全年收入的1.5倍。其中消费电子行业在手订单32.94 亿元，同比增长140%；新能源行业在手订单48.25 亿元，同比增长99.71%；半导体业务在手订单6.76 亿元；充裕的在手订单为业绩稳健增长筑牢了基本盘。

    　　新业务布局加速，半导体、光通信行业有望构筑第二增长曲线。根据公司26 年9 月投资者关系活动记录表，公司正持续加速在半导体及光通信等新领域的布局。公司核心产品高精度共晶贴片机已获得行业全球领军企业400G/800G/1.6T 批量订单，AOI 光学检测设备已完成全球头部封测厂送样，持续验证中。此外公司已经全面启动3.2T、CPO 下一代核心设备研发，收购中南鸿思后补齐了光学耦合核心工艺短板，目前公司已经具备提供光模块自动化全链路解决方案的能力。

    　　盈利预测和投资建议。我们预计博众精工2026-2028 年营业收入为93.85/116.47/138.80 亿元，同期归母净利润为8.03/11.29/15.00 亿元，结合可比公司的估值水平，考虑公司在果链的重要地位、布局光模块封装设备受益于光模块扩产浪潮、以及公司在半导体、新能源等领域的扩展多样性，我们给予公司26 年38 倍的PE 估值，对应合理价值68.24 元/股，维持“买入”评级。

    　　风险提示。客户集中度较高的风险，下游行业发展不及预期的风险，新业务开拓不及预期的风险。