投资要点

    　　营收净利双增，核心盈利强劲。公司2026 年上半年经营业绩稳步释放，盈利规模与现金流质量同步提升。报告期内实现营业收入11.34 亿元，同比增长23.91%，业务规模保持较快扩张态势；实现归母净利润0.95 亿元，同比增长20.85%，扣非归母净利润0.84 亿元，同比增长13.11%。剔除股份支付费用后，归母净利润达1.06 亿元，同比增速提升至34.51%，核心主业盈利能力强劲，内生增长动能充足。

    　　核心赛道深化，新兴赛道前瞻卡位。公司以检测技术为核心根基，围绕消费电子、半导体、新能源汽车三大核心赛道持续深化业务布局与技术迭代，同时前瞻卡位新兴成长领域并辅以外延并购补强，构建起多点支撑、内外协同的长期成长格局。消费电子领域，公司深耕存量OLED 业务，紧密对接重点客户工艺技术迭代需求开发对应新产品线，依托长期积累的技术优势向前中道环节延伸布局；前瞻布局Micro-OLED、Micro-LED 等新型微显示技术并加大研发投入，凭借平板检测领域的品牌与技术领先性迭代升级智能化检测设备，同时紧抓消费电子龙头厂商产品形态升级机遇，探索3D 打印、人工智能、玻璃基板等新技术的检测应用场景，开辟新增长空间。半导体检测领域，公司通过持续技术升级稳固定制化移动终端BMS芯片测试设备优势，积极推进标准化设备市场拓展，紧抓国产替代机遇整合产品体系，引入外部技术与渠道资源拓宽产品线，形成多产品协同发力格局。新能源汽车领域，公司依托国内外头部客户合作基础深挖增量需求，通过降本增效提升盈利水平，布局核心模块组装测试整线业务，聚焦传感器、热管理、电驱电控、ADAS 领域提供一体化解决方案。此外，公司前瞻布局工业及人形机器人检测赛道，2026 年上半年收购武汉普赛斯电子51%股权，与现有技术形成互补，补全半导体测试产品矩阵，实现内生外延双轮驱动。

    　　自研测试机壁垒夯实，多产品线竞争力凸显。公司是全球少数同时具备ATE 架构SoC 测试机与PXIe 架构射频及系统模块测试机双架构自研能力的企业，技术稀缺性凸显，核心壁垒深厚。自主研发的第二代SoC 测试机T7600 系列核心参数已达行业公认中档SoC 测试机水准，目前已在指纹、图像传感、MCU、TOF 等芯片测试领域实现量产落地，商业化验证充分。PXIe 架构测试机在SiP 芯片系统级封装领域竞争优势突出，射频检测系统核心性能指标具备较强市场竞争力，同时叠加高性价比属性，构筑差异化优势。公司打造的PXIe 架构测试机配套四层平移式并测128 工位SLT 分选机EP3000 的一体化测试解决方案，整体技术水平位居行业前列，已获得客户高度认可，整线方案能力持续强化。

    　　投资建议

    　　我们预计公司2026/2027/2028 年分别实现收入30/38/45 亿元，归母净利润2.5/3.9/5.4 亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

    　　风险提示

    　　市场竞争加剧风险；客户集中度较高风险；原材料价格上涨风险；新业务拓展不及预期风险；技术迭代与研发不及预期风险。