事件：公司发布2026 年三季报，1-3Q26 公司实现营收/归母/扣非归母净利润194.4/5.0/4.5 亿元，同比+20.5%/+97.8%/+66.4%。其中26Q3 实现营收/归母/扣非归母净利润63.6/1.3/1.4 亿元，同比+13.5%/+35.3%/+73.0%，环比-6.9%/-43.6%/-28.2%。

    　　单三季度收入&利润同比增长，毛/净利率环比有所下降。1-3Q26 公司实现营业收入194.4 亿元，同比+20.5%，实现归母净利润5.0 亿元，同比+97.8%；实现扣非归母净利润4.5 亿元，同比+66.4%。单三季度来看，26Q3 公司实现营收63.6 亿元，同环比分别+13.5%/-6.9%；实现归母净利润1.3 亿元，同环比分别+35.3%/-43.6%。利润率方面，3Q26 公司实现毛利率14.4%，同环比-2.1/-1.8 个pct，实现净利率2.0%，同比持平，环比-1.8 个pct。期间费用率方面，3Q26 公司整体期间费用率为12.8%，同环比-0.6/+0.7 个pct，其中财务费用率同环比分别+0.6/+0.8 个pct。

    　　乘用车座椅累计定点总额超1300 亿元，为规模经济创造有利条件。2026 年以来，公司乘用车座椅业务持续新增高质量订单。截至2026 年6 月30 日，公司累计乘用车座椅在手项目定点共35 个，全生命周期总销售额预计约1200亿元。三季度以来公司连续获得新定点项目：26 年9 月，公司公告获得某头部主机厂新定点，预计从2028 年5 月开始量产，项目生命周期7 年，预计生命周期总金额为92 亿元；26 年10 月，公司公告获得某新能源汽车主机厂新定点，预计2027 年8 月开始量产，项目生命周期2.3 年，预计生命周期总金额为11.8 亿元。随着座椅业务在手订单逐步进入量产，收入规模持续扩大，将进一步提高乘用车座椅业务的盈利水平。

    　　前瞻布局工业智能机器人，同步探索机器视觉领域机会。2026 年起，公司将“科技赋能产业”确立为重要发展战略之一，通过借助科技的力量构筑起主业的护城河。（1）在机器人领域，公司于2026 年6 月与灵心巧手（北京）合资成立了宁波继巧智能机器人有限公司，公司持股占比71%，对方29%，计划依托合资平台，研发制造适配自身产线的工业智能机器人，赋能主业，提升核心竞争力，并为打造第三业务增长极打下基础。（2）在机器视觉领域，2026年10 月，公司发布公告，拟认缴出资2 亿元，认购海宁视联股权投资合伙企业（有限合伙）本轮全部新增出资额度，扩募完成后，该基金总认缴出资额为6.24 亿元，公司认缴出资占比为32.0513%，该基金专项投资于机器视觉领域企业浙江康代智能科技有限公司。

    　　维持“增持”投资评级。公司作为全球汽车内饰领域细分龙头，积极把握汽车行业电动化、智能化机遇，向座椅总成供应商转型。随着对格拉默降本增效逐步体现，海外市场盈利能力逐渐改善，乘用车座椅总成业务步入正轨，各项新业务实现快速放量，公司将具备较高的业绩弹性。由于Q3 季度受汇兑和格拉默特殊事项影响，公司利润增速放缓，我们下调此前利润预测，预计26-28 年公司归母净利润分别为7.1/10.0/13.2 亿元，维持“增持”投资评级。

    　　风险提示：行业发展不及预期、研发成果不及预期、债务偿还风险、海外市场恢复不及预期、汇率波动导致经营业绩波动等。