事件：2026 年8 月25 日，公司发布2026 年中报，26H1 实现总营收12.0 亿元，同比增长1.5%，实现归母净利润0.7 亿元，同比增长41.3%，26Q2 实现总营收6.4 亿元，同比增长0.3%，实现归母净利润0.4 亿元，同比增长76.8%。

    　　26Q2 毛利率同比大幅增长，期间费用率同比有所下滑：26Q2 公司毛利率19.6%，同比增长3.8pct。26Q2 公司销售费用率3.1%，同比下滑0.3pct，管理费用率4.2%，同比下滑0.8pct，研发费用率2.3%，同比下滑0.1pct。

    　　机器人业务进展迅速：公司围绕智能制造与产业升级，战略布局机器人核心零部件业务，依托在精密制造、传动系统等领域深厚的技术积累，重点研发高精度减速器、机器人双臂等关键部件。该业务与公司现有传动部件产能形成协同，助力公司提升生产自动化及智能化水平，并为新能源、高端装备、航空航天等领域提供高精密零部件配套，是公司未来增长的新引擎。

    　　投资建议：我们预计公司2026-2028 年实现归母净利润1.49/1.84/2.31 亿元。

    　　对应PE 分别为25.5/20.6/16.4 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示：汽车行业波动风险；原材料价格波动风险；市场竞争加剧风险；汇率波动的风险。