事件描述

    　　公司2026H1 实现营业收入39.31 亿元，同比+15.83%；归母净利润0.52 亿元，同比+15.54%；扣非归母净利润0.49 亿元，同比+17.74%。

    　　事件评论

    　　收入稳健增长，建筑施工贡献主要增量。公司2026H1 实现营业收入39.31 亿元，同比增长15.83%，业绩增长核心驱动力为建筑施工业务规模的持续扩张。公司聚焦交通、市政、房建三大核心工程领域，构建了以工程咨询与工程施工为双核心的主业架构，业务覆盖勘察设计、工程管理、试验检测、建筑施工、综合管养及工程材料六大板块，具备工程全生命周期一体化服务能力。分业务主体来看，核心建筑施工平台合诚建设上半年实现营业收入35.25 亿元，占公司总营收比重近九成，贡献了绝大部分收入增量。

    　　利润稳步增长，费用管控良好。公司2026H1 综合毛利率4.44%，同比下降0.56pct，费用率方面，公司2026H1 期间费用率1.96%，同比下降0.37pct，其中，销售、管理、研发和财务费用率分别同比变动-0.05、-0.17、-0.16、0.01pct 至0.20%、1.39%、0.39%和-0.02%。综合来看，公司2026H1 归属净利率1.32%，同比持平，扣非后归属净利率1.24%，同比提升0.02pct。

    　　现金流表现亮眼，收现比提升。公司2026H1 经营活动现金流净流入1.05 亿元，同比多流入0.53 亿元，主要受益勘察设计业务、工程材料业务现金流量净额增加的影响。收现比107.61%，同比提升17.80pct。同时，公司资产负债率同比提升2.11pct 至78.29%，应收账款周转天数同比减少3.46 至48.81 天。

    　　新签合同额高增38.52%，工程医院模式加速放量。2026H1 公司新签合同总额达69.95亿元，同比大幅增长38.52%，充足的订单储备为后续业绩持续增长筑牢了基础。分业务领域来看，“好房子”建设相关业务新签合同额63.42 亿元，是公司订单的核心构成；交通基建领域新签2.41 亿元，保持平稳发展态势。城市更新赛道的“工程医院”模式成为最大亮点，上半年新签合同额4.12 亿元，同比增长125.27%，规模已超过2025 年全年水平。该模式自2024 年推出以来，打造五大核心科室，构建“检测-诊断-设计-施工-运维”全生命周期服务闭环，市场认可度持续提升，正快速成长为公司的第二增长曲线。

    　　作为建发集团旗下工程技术服务平台，看好建养并重时代的成长性。建发合诚依托股东的资源优势与产业协同效应，在项目获取、资金支持、资源整合等方面获得持续赋能。当前国内基建行业正从“大规模新建”向“新建与存量运维并重”转型，工程全生命周期服务需求持续扩容，公司“建养并举”的业务布局高度契合行业发展趋势，长期成长空间广阔。

    　　分红层面，公司严格执行《建发合诚未来三年（2025~2027 年）股东回报规划》，2025 年度现金分红比例达35.81%，2023-2025 年累计现金分红占年均归母净利润比例超100%，分红政策保持连续性与稳定性，持续为股东创造稳定的投资回报。

    　　风险提示

    　　1、应收账款回款风险；

    　　2、政策性风险。