前三季度业绩大幅预增，Q3 受PCB 物料短缺扰动订单节奏。公司预计2026 年前三季度实现营业收入约44.47 亿元，同比增长41.56%；预计实现归母净利润13.10亿元-13.50 亿元，同比增长68.04%-73.17%；预计实现扣非归母净利润12.80 亿元-13.20 亿元，同比增长69.32%-74.61%。Q3 单季度实现营业收入约15.71 亿元，同比增长43.3%，环比下滑约6.0%，主要系PCB 等物料阶段性短缺导致部分订单延后交付；预计Q3 实现归母净利润4.51 亿元-4.91 亿元，同比增长81.9%-98.0%，环比-14.9%至-7.4%。随着物料供应缓解，预计Q4 芯片订单将恢复。

    　　旗舰与中高端平台持续放量，产品结构升级驱动盈利能力上行。公司RK3588、RK3576、RV11 等系列平台在AIoT 各产品线持续高速增长，带动营收与利润同步提升；新一代中端平台RK3572（4TOPS 算力）已于Q3 实现量产，预计Q4 大规模出货，进一步卡位中端AIoT 市场。

    　　端侧AI 协处理器打开第二成长曲线，机器人/车载等新下游加速落地。公司端侧AI 协处理器RK182X 已实现量产并获得数百个客户导入，面向机器人、车载AI Box、机器视觉等场景，可适配3B-7B 参数规模大模型；下一代协处理器计划Q4 发布，旗舰平台RK3688 预计2026 年内推出、RK3668 投产在即，“主控SoC+协处理器”双轨芯片矩阵逐步成型，迎接端侧AI，尤其是端侧AI 大模型产品放量爆发，增强公司在端侧AI 的全球竞争力。

    　　投资建议：看好公司在端侧AI 主控芯片与协处理器的双轨布局，以及机器人、车载等新下游的持续放量， 预测公司2026-2028 年分别实现营业收入63.68/84.61/106.54 亿元，归母净利润18.17/24.03/30.03 亿元，对应PE 分别为40.0/30.3/24.2 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示：新技术新产品无法如期产业化风险；原材料供应及价格变动风险。