事件

    　　金域医学发布2026 年中报：2026 年H1,公司营业收入 28.84亿元，同比下降 3.76%，归属于上市公司股东的净利润同比上升 324.27%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比上升 307.38%。

    　　投资要点

    　　降本增效，优化项目，Q2 利润持续回升

    　　2026 年Q2 单季度公司实现扣非归母净利润1.51 亿元，同比增长355.34%，延续了Q1 以来的利润好转。2026 年H1,公司信用减值损失为3809.92 万元，2022-2025 年公司对部分延长账龄的应收账款进行持续计提，截止2026 年Q1 不利影响已基本出清。业务方面，公司持续推进降本增效和客户优化，2026 年Q2 单季度，公司整体毛利率已提升至38.31%，同比提升3.72 个pp。三级医院及核心客户占比进一步提升，2026H1 三级医院收入占比持续提升至 54.37%，同比提升 3.19 个百分点。同时，感染探针捕获、肿瘤多基因检测、全外显子检测等同比分别实现 10%～40%增长，高于其他常规产品，成为新的业务增长极。

    　　区检中心建设稳步推进

    　　2026 年H1 公司新增 40 家合作共建实验室，其中包括九江市第一人民医院、重庆大学附属三峡医院等 13 家精准医学中心，累计共建精准医学中心近 110 家，合作共建实验室超800 家，相关业务同比增长 8.7%。

    　　数智化转型成果持续落地

    　　公司依托行业首个垂类大模型“域见医言”、DeepGEM 病理基因多模态大模型和智能体应用“小域医”，推出覆盖辅助临床决策、智慧医共体及数据服务的“医数融合”产品矩阵。2026 年H1,金域云检 KMC 临床医生用户突破 76 万，并持续提升，域见医言大模型上架四川省“人工智能+医疗卫生”公共支撑服务平台并被纳入省级专项采购体系，成为四川省首批医疗领域垂类模型服务之一。

    　　盈利预测

    　　预测公司2026-2028 年收入分别为62.09、65.82、71.93 亿　　元，EPS 分别为0.88、1.11、1.34 元，当前股价对应PE 分别为31.11、24.7、20.4 倍，公司经营趋势已持续好转，而且数智化转型为业务持续赋能，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

    　　风险提示

    　　检验套餐分拆对普检业务的持续影响；检验收费定价变化对ICL 模式的变化影响；客户支付延迟，应收账款计提损失大幅增加的风险。