百合花发布2026 年三季报，公司前三季度实现营业收入17.63 亿元，同比增长7.64%;归属于上市公司股东的净利润1.65 亿元，同比增长22.12%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.5 亿元，同比增长17.10%。

    　　产销两旺，业绩稳步增长。2026 年前三季度，面对复杂多变的市场环境，公司积极优化经营策略，充分依托核心竞争优势与资源禀赋，秉持稳健务实的发展理念，有效巩固并提升了市场份额。公司前三季度实现营业收入17.63亿元，同比增长7.64%;归属于上市公司股东的净利润1.65 亿元，同比增长22.12%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.5 亿元，同比增长17.10%。第三季度公司营业收入5.71 亿元，同比增长11.52%；归属于上市公司股东的净利润4989.23 万元，同比增长38.99%。

    　　主业稳中有进，核心产品毛利率提升。面对石油价格上涨及原材料价格波动的影响，公司主动优化产能布局，并多次灵活调整产品价格以保障收益稳定。

    　　同时，通过加速新品迭代、深化集中采购与精益制造等举措持续降本增效，公司毛利率实现稳步提升，前三季度实现毛利率21.94%，同比增长0.41pct。

    　　整体而言，公司的成本优势持续巩固，抗周期经营韧性进一步增强。

    　　加强研发创新，布局新材料领域。公司于 2026 年 1 月 30 日第五届董事会第八次会议审议通过投资“年产 1,000 吨聚醚醚酮（PEEK）材料项目”的议案。项目分两期实施，一期规划建设年产 200 吨产能，二期将根据市场情况适时启动。本次投资是公司围绕新质生产力方向进行的高端产品布局，旨在增强核心竞争力。此外，公司已完成对深圳清荷科技有限公司的出资入股，清荷科技专注LCD 面板电子化学品，是国内少数打通彩色光刻胶用色浆（红绿蓝黑）及配套树脂国产化工艺的企业，双方产业链深度耦合：

    　　百合花提供上游颜料保障，清荷科技打通配方与量产工艺。双方将深化联合研发与产业协同，合力打通"颜料—色浆—光刻胶"国产化通道。

    　　维持“增持”投资评级。考虑到公司行业地位稳固，主营业务竞争优势加强，且有新产能投产预期，新材料领域多点布局，着眼前沿赛道，我们预期公司2026/2027/2028 年分别实现收入 23.36/25.23/27.03 亿元，同比增速分别为9%/8%/7%；归 母 净 利 润2.05/2.36/2.69 亿 元，同 比 增 速 分 别为 23%/15%/14%，分别对应61.6/53.4/46.9 倍估值。

    　　风险提示：行业市场竞争的风险、下游行业周期性波动的风险、原材料价格波动的风险、汇率波动的风险、环保风险、安全生产风险、国际贸易风险、新业务的市场风险。