业绩快速增长，盈利能力显著提升

    　　艾迪精密2026 年上半年实现营业收入22.6 亿元，同比增长44.2%；归母净利润3.1 亿元，同比增长47.7%。毛利率为28.7%，同比上升1.1 个百分点；净利率为14.3%，同比上升1.0 个百分点。

    　　2026 年9 月11 日，公司公告拟回购公司A 股股份，回购资金总额不低于1.0亿元、不超过2.0 亿元，占公司总股本的0.4%至0.8%，回购股份将用于员工持股计划或股权激励。

    　　液压件业务营收持续高增，破碎锤业务显著复苏2026H1 公司高端液压件业务实现营收15.9 亿元，同比增长60.4%，公司高压、高精度、长寿命泵阀马达持续技术突破，深海特种液压、高端装备伺服系统成为核心研发方向，高端液压件产品国内市场份额进一步巩固，海外市场实现突破性进展；液压破碎锤业务实现营收5.3 亿元，同比增长26.3%，凿岩机产品完成研发测试，填补新领域产品空白，超大锤、隧道锤等高端细分产品市场推广成效显著。

    　　海外收入大幅增长，大客户开拓及泰国工厂投产打开盈利空间公司实现海外业务收入3.9 亿元，同比增长59.1%。公司液压产品已向多家海外头部客户实现批量供货，与海外头部工程机械客户合作的液压件项目顺利落地，该客户已成为公司第一大海外客户。产能端，泰国工厂一期已于2025 年10 月正式投产并快速放量，规划年产能3 万台液压属具，达产后预计年总产值4 亿元；泰国工厂二期已启动建设，2026 年8 月底具备投产条件，规划年产能8 万个液压件，达产后预计年总产值6 亿元。此外，公司收购德国工厂作为欧洲业务基地，重点服务欧洲高端客户，并积极推进与韩国、中东等地区优质经销商的战略合作，本地化生产与服务能力持续增强，海外市场增量空间广阔。

    　　新兴产品多点开花，第二增长曲线加速成型

    　　公司新兴业务布局成效显著，多款产品进入快速放量阶段。2026H1 公司刀具业务实现对外销售收入0.4 亿元，同比增长98.3%；机器人业务实现对外销售收入0.3 亿元，其中工业机器人本体销售占比约72.3%，主要面向汽车零部件企业；精密传动业务收入同比增长43.5%，滚柱丝杠等产品完成多个型号开发测试，已实现40 多款产品批量供货；储能业务承接内蒙古200MW/800MWh 独立新型储能电站示范项目，配套设备价值量超4.0 亿元，2026 年储能业务收入有望实现快速增长。公司聚焦液压件创新系统、高精度行星滚柱丝杠、工业具身机器人执行器等前沿领域，为长期发展筑牢技术根基。公司新兴产品业务形成多领域协同布局，营收规模持续拓展，公司第二增长曲线加速成型。

    　　维持“增持”评级

    　　公司业绩符合预期，我们维持公司26-28 年归母净利润预测5.5/7.1/8.8 亿元，对应EPS 分别为0.62/0.80/1.00 元。公司海外客户突破以及泰国工厂投产有望对业绩形成有力支撑，工业机器人、RV 减速机、刀具等新产品有望打造第二增长曲线，维持“增持”评级。

    　　风险提示：下游行业景气下行风险；行业竞争加剧风险；新客户开拓不及预期风险；国际形势变动风险；汇率波动风险。