10 月29 日公司发布2026 年三季报，2026Q1-Q3 实现营业收入105.47 亿元、同比+26.20%，归母净利润10.30 亿元、同比+15.51%，扣非归母净利润9.54亿元、同比+10.93%。Q3 单季营业收入42.75 亿元、同比+33.86%、环比+18.83%，归母净利润3.88 亿元、同比+5.17%、环比+4.13%，扣非归母净利润3.74 亿元、同比+6.58%、环比+14.52%；单季毛利率20.33%、同比-0.22pct、环比+0.87pct。

    　　主要产品的收入及销量情况：前三季度，智能电控产品销量675.37 万套，同比增长42.7%；盘式制动器销量571.97 万件；轻量化制动零部件销量1,117.02万件，同比增长6.68%；机械转向产品销量358.84 万套，同比增长62.94%。

    　　市场开拓情况：公司在稳固现有客户的基础上，加大市场开拓力度，积极开发新客户，进一步优化客户结构。公司原有业务的快速增长及并购协同带来的增量，前三季度，在研项目总数为934 项，较去年同期增长74.25%；新增量产项目总数为338 项，较去年同期增长80.75%；新增定点项目总数为598 项，较去年同期增长44.79%。

    　　2026 年1-9 月，新定点项目预计年化收益为104.99 亿元。主要项目情况如下：

    　　（1）机械产品在研项目360 项，同比增长92.51%，其中新能源车型占比60.28%。盘式制动器在研项目180 项，同比增长66.67%；轻量化产品在研项目60 项，同比增长50.00%。新增量产项目112 项，同比增长64.71%，其中新能源车型占比66.96%。新增定点项目236 项，同比增长51.28%，其中新能源车型占比57.20%。盘式制动器新增定点项目142 项，同比增长63.22%。

    　　（2）智能电控产品在研项目574 项，同比增长64.47%，其中新能源车型占比60.28%。EPB 在研项目276 项，同比增长52.49%；ADAS 在研项目46项，同比增长53.33%。新增量产项目226 项，同比增长89.92%，其中新能源车型占比64.60%。WCBS 新增量产项目60 项，同比增长106.90%。新增定点项目362 项，同比增长40.86%，其中新能源车型占比61.33%。EPB 新增定点项目195 项，同比增长39.29%。

    　　投资建议：公司业绩逆势坚挺，市场开拓力度大，客户结构持续优化，新增定点项目充沛，机械产品和智能电控产品在研项目均保持大幅增长。鉴于目前行业竞争压力较大，根据当前业绩表现我们下修2026、2027 年归母净利润预测至15.62、18.09 亿元（原为17.82、21.69 亿元）,2028 年归母净利润预为20.73 亿元，维持“强烈推荐”评级。

    　　风险提示：1、下游整车销量不及预期；2、线控制动与EMB 渗透率提升不及预期；3、原材料价格上涨；4、汇率波动带来汇兑损失。