事件描述

    　　8 月27 日，公司发布2026 半年报，上半年公司实现营业收入13.17 亿元，同比增长18.02%；归属于母公司所有者净利润1.47 亿元，同比增长36.66%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润1.48 亿元，同比增长40.24%；其中二季度公司实现营业收入7.21 亿元，同比增长26.06%，环比增长20.79%；归属于母公司所有者净利润0.86 亿元，同比增长41.52%，环比增长42.07%。

    　　多板块齐头并进，盈利能力显著修复。

    　　公司现有混合二元酸二甲酯产品产能全球领先，脂肪醇系列产品、DCP产品产能国内领先，报告期内公司实现营业收入13.17 亿元，同比增长18.02%，整体毛利率达22.6%，同比+4.9pcts，各业务板块协同盈利能力显著修复。其中二元酸二甲酯板块实现营收4.90 亿元，同比+6.54%，实现毛利率30.2%，同比+10.2pcts；脂肪醇产品实现营收4.99 亿元，同比+25.19%，实现毛利率17.6%，同比+1.2pcts；增塑剂系列产品实现营收2.18 亿元，同比+8.52%，毛利率为21.1%，同比+4.2pcts；光稳定剂板块实现扭亏为盈，上半年实现营收0.88 亿元，毛利率转正至0.8%。

    　　产能建设稳步推进，第二增长曲线加速构建。

    　　公司聚焦战略新业务，全力培育第二增长曲线，多个高附加值项目稳步推进。项目建设层面，公司正全力推进3 万吨/年二元醇项目、25000 吨/年受阻胺类光稳定剂项目、3000 吨/年聚碳酸酯二元醇（PCDL）项目的建设，为未来增长提供坚实的产能保障，其中二期25000 吨/年受阻胺类光稳定剂项目预计2026 年三季度完工。固态电池材料领域，依托现有的聚碳酸酯二元醇高分子聚合物中间体，开发了适配新能源领域固态电池负极粘结剂聚合物产品，目前已向多家新能源行业客户完成多轮产品送样，加速推进产品商业化落地。数智化建设方面，2026 年6 月，公司与华东理工大学正式达成中长期AI 合作协议，围绕提升产品研发及技术优化，启动AI 赋能设计及配方优化项目，开发、搭建AI 工具模型，积累数据库，用于产品的结构设计、性能预测、配方工艺优化等全链条研发环节。

    　　投资建议

    　　伴随公司产能建设逐步推进， 我们上调公司盈利预测， 预计公司2026-2028 年分别实现归母净利润3.18、3.61、4.57 亿元（2026~2028年原值为2.45、2.96、3.56 亿元），同比增长64.9%、13.3%、26.8%，对应PE 分别为20、17、14 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　（1）原材料价格波动风险；