事件：8 月19 日，公司发布2026 年半年报。2Q2026，公司实现收入 2.65亿元/yoy+6.52%，归母净利润 8243 万元 /+12.87%，扣非归母净利润为 8090万元 /yoy+13.52%。1H2026 公司实现营收5.00 亿元/yoy+3.43%，归母净利润1.52 亿元/yoy+7.27%，扣非归母净利润1.49 亿元/yoy+7.51%。

    　　盈利能力：费用管控较好，盈利能力提升。2Q2026，公司毛利率为57.18%/yoy+2.57pcts，销售/管理/财务费用率分别为3.65%/10.43%/0.33%，同比各+0.15/-0.87/+0.42pcts，归母净利率为31.16%/yoy+1.76pcts。

    　　立足现有产业，积极推进项目建设。1）公司加快九华山狮子峰景区客运索道项目建设，有序推进下站站房、支架及上站基础等关键节点建设；2）扎实推进百岁宫缆车升级改造项目可行性研究等各项前期筹备工作；3）推进五溪山色大酒店、聚龙大酒店和九华山中心大酒店改造提升项目前期设计，科学制定改造方案，推动酒店转型升级。4）顺利完成石台聚龙白鹭湾酒店收购并增资，进一步完善文旅产业链布局，增强区域协同效应。

    　　投资建议：公司深耕九华山景区，在旅游业快速复苏和寺庙游出圈的背景下，不断优化自身运营能力，转型创新。公司积极推动景区内外交通优化，增加客流承载量；持续优化产业布局，重点项目建设稳步推进，酒店及交通接待能力不断提升。我们预计公司2026-2028 年归母净利润分别为2.25/2.61/3.01 亿元，当前市值对应PE 为17X/14X/13X，维持“增持”评级。

    　　风险提示：宏观经济波动、极端天气、项目进度不及预期等风险