事件：公司发布2026 年三季报，2026 年前三季度实现营收74.10 亿元，同比+22.53%；实现归母净利润2.52 亿元，同比+27.14%。其中，26Q3 实现营收27.26 亿元，同比+29.96；归母净利润-0.12 亿元，同比-119.08%。

    　　点评：

    　　26Q3 业绩短暂承压，非经项影响较大。公司扣非净利润快速增长，前三季度达1.90 亿元，同比提升43.6%，反映核心业务盈利能力持续增强。但26Q3归母净利润转负，表观业绩承压，主要系公司参股公司股价下跌导致公允价值变动较大，产生较大负面影响。

    　　智能悬架业务同比近翻倍增长，传统业务基盘稳固。分业务来看，公司智能悬架业务前三季度实现营收18.89 亿元，同比+98.28%，增长势头强劲；TPMS 及配件和工具业务实现营收18.83%，同比+2.73%；汽车金属管件业务实现营收11.52 亿元，同比+2.72%；传感器业务实现营收6.18 亿元，同比+10.98%；气门嘴及配件业务实现营收6.06 亿元，同比-1.97%。

    　　机器人编码器项目实现定点突破，具身智能布局持续完善。公司已获得头部新势力品牌的机器人旋转关节编码器项目定点，计划于2026 年12 月量产。

    　　本次定点的机器人旋转关节编码器为同侧双编单圈绝对值电感式编码器，采用非接触式电磁耦合原理，具有抗干扰、耐高温、高精度等优势。具身智能产品相继获得定点彰显了公司依托汽车行业深厚的技术积淀与工程化能力切入具身智能赛道、厚积薄发的发展动能。

    　　投资建议：公司传统业务发展稳健，随着智能悬架等新兴业务持续放量，公司具有较大成长空间。我们预计2026-2028 年公司归母净利润3.51 / 4.13 /4.99 亿元，维持“买入”评级。

    　　风险提示：海外市场汽车消费不及预期；海运费上涨风险；原材料价格波动风险。