本报告导读：

    　　保隆科技发布2026 年半年报，持续深耕汽车智能化与轻量化主业，营业规模显著增长，全球化布局加速。维持“增持”评级。

    　　投资要点：

    　　目标价36.29 元，维持“增持”评级。考虑到在2026 年上半年全球汽车市场总量承压的背景下，公司营业规模显著增长，结合2025 年和2026 半年报数据，我们略下调26-28 年EPS 预测至1.92、1.97、2.51 元，参考可比公司，给予公司2026 年19 倍PE，目标价36.29元，维持“增持”评级。

    　　保隆科技发布2026 年半年报，2026 年H1 实现营业总收入46.8 亿元，同比+19%；实现归母净利润2.6 亿元，同比+96%；净利率5.6%，同比+2.2pcts。26Q2 实现营业总收入24.4 亿元，同比+20%，环比+9%；归母净利润1.9 亿元，同比+386%，环比+169%，净利率8.6%，同比+6.1pcts，环比+5.0pcts。

    　　持续深耕主业，悬架收入实现高速增长。在全球、中国汽车产销量同比下降的背景下，公司持续推进市场拓展，智能悬架、ADAS 等产品线新项目陆续量产，收入快速增长，车金属管件、TPMS、传感器等业务也持续增长，推动公司主营业务收入同比增长18.4%。

    　　全球化布局加速推进。为了更好地拓展海外业务，同时应对美国关税战的长期不确定性以及国际客户对供应链安全的要求，公司积极推进更多全球本地化生产布局。匈牙利园区二期已经按期建成，空气悬架产线已经安装调试完成；泰国新厂已于2026 年一季度投产，用于生产气门嘴并建立完整的橡胶能力；美国TPMS 工厂已启动建设，预计于2027 年投产。

    　　风险提示：全球乘用车景气度下行，原材料涨价，关税政策变动，汇率波动。