核心品类延续稳健增长，产品结构升级驱动收入质量改善。 26H1 公司实现营业收入10.54 亿元，同比+17.74%。分品类看，驱蚊/婴童护理/精油系列分别实现收入4.81/4.41/1.03 亿元，其中驱蚊系列同比+28.21%，继续贡献主要增量；婴童护理系列同比+8.93%，整体保持稳健。26Q2 驱蚊/婴童护理/精油系列收入分别同比+24.67%/+18.46%/+12.26%，三大核心品类均实现双位数增长。与此同时，26Q2 驱蚊系列均价同比+11.26%至5.83 元，婴童护理均价同比+31.99%至13.45 元，高功效驱蚊产品及儿童防晒等高价值新品占比提升，推动收入增长由偏销量驱动逐步向量价协同转变。

    　　线下拓展与新品迭代持续推进，运营结构进一步优化。 26H1 公司累计升级或推出20 余款单品，并新增15%羟哌酯、15%避蚊胺等驱蚊产品，围绕儿童防晒、户外驱蚊等核心场景持续提升产品覆盖度。渠道方面，公司已形成线上直销、平台经销及非平台经销并行的销售体系，线下覆盖山姆、胖东来、永辉、大润发、沃尔玛、7-11、美宜佳等渠道，并持续拓展美团等即时零售场景，线下渠道贡献持续提升，渠道结构进一步趋于均衡。与此同时，婴童护理高单价防晒产品持续放量，新品迭代对品类价值量提升的带动作用进一步显现。

    　　品类延伸与供应链协同持续推进。公司在巩固驱蚊与婴童护理两大核心品类基础上，持续向青少年护理等相邻领域延伸，有望进一步拓宽用户年龄层及消费场景。下半年随着婴童护肤进入秋冬旺季，蛋黄油等迭代新品有望继续贡献增量，青少年护理新品推进也有望验证新品类复制能力。中长期看，公司依托黄埔、义乌两大自有生产基地，持续推进研发及产业化项目建设，产能与研发能力的进一步完善有望强化新品开发和供应链响应效率，支撑更多生活护理场景拓展。我们预计公司2026-2028 年EPS 分别为0.94/1.11/1.31元，维持“买入”评级。

    　　风险提示：行业竞争加剧；流量成本上升；新品推广/新渠道拓展不及预期。