本报告导读：

    　　公司深耕季铵（鏻）化合物产品研发、生产和销售，积极拓展电子化学品、电解液添加剂等新兴应用领域。

    　　投资要点：

    　　首次覆盖，“ 增持”评级。我们预计公司 2026-2028 年 EPS 分别为1.10、1.33、1.75 元。公司深耕季铵（鏻）化合物领域，持续拓展电子化学品及电解液添加剂业务，推进产品高端化，参考可比公司，给予公司2027 年40 倍PE，对应目标价53.2 元，首次覆盖，给予“增持”评级。

    　　深耕季铵（鏻）化合物领域，产品应用覆盖多个细分市场。 公司成立于2009 年，是一家专注于季铵（鏻）化合物研发、生产和销售的高新技术企业，主要产品包括季铵盐、季铵碱、季鏻盐和冠醚四大系列，下游应用覆盖精细化工、分子筛、高分子材料、电池电解液、油田化学品、电子化学品等领域。2026 年上半年度公司营业收入3.35亿元，同比增长13.28%；归母净利润4114.42 万元，同比增长4.56%；扣非净利润3799.14 万元，同比上升4.63%。

    　　持续拓展电子化学品及电解液添加剂业务，推进产品高端化。 公司季铵碱类产品可应用于湿电子化学品领域，凭借精确的蚀刻控制和低金属残留特性，已成为光刻、清洗等关键工艺的化学品。2026 年上半年，公司聚焦电子化学品、新能源电池赛道，重点推进头部客户开发，力争提升电子化学品、电解液添加剂业务营收占比。

    　　募投项目推进产能建设，有望提升长期竞争力。 公司推进“年产8860 吨功能性催化新材料项目”，项目总投资由4.99 亿元调整至5.84 亿元，计划于2027 年12 月达到预定可使用状态。截至2026年6 月底，累计投入募集资金0.59 亿元，募集资金投入进度22.11%。

    　　我们认为项目建成后有望进一步丰富产品结构，提升公司竞争优势。

    　　风险提示。下游需求不及预期；新产品客户验证及放量进度不及预期；原材料价格波动风险。