盈利韧性强，利息净收入和投资收益为主要支撑中信银行2026 年前三季度实现营收1626 亿元（YoY+3.86%），营收增速边际上升。前三季度净息差为1.60%，较2026 年前三季度下降2BP，基本保持平稳。

    　　2026 年前三季度利息净收入同比增长1.62%，连续三个季度保持正增；投资净收益同比正增长8.61%，增速环比显著上升。2026 年前三季度实现归母净利润553亿元，同比增长3.56%，增速较2026 年前三季度略有上升。考虑其盈利韧性强、资产质量稳健，我们维持其2026-2028 年盈利预测，预计中信银行2026-2028 年归母净利润分别为731/766/810 亿元，YoY 分别为+3.58%/+4.70%/+5.76%；当前股价对应2026-2028 年PB 分别为0.68/0.62/0.57 倍，维持“买入”评级。

    　　公贷扩表支撑较强，财富管理护城河稳固

    　　2026Q3 末总资产为10.38 万亿元，同比增长4.86%，资产余额环比下降48.41 亿元，扩表边际放缓。其中贷款余额6.00 万亿元，同比增长3.74%，余额环比略下降，信贷需求仍有回暖空间，其中零售贷款余额同比下降1.81%，对公贷款余额同比增长6.29%，为信贷主要支撑，集团赋能和对公客户经营可圈可点。2026Q3末存款余额为6.36 万亿元，同比增速为5.06%，增速边际明显上升，对公和零售存款沉淀均较好。存贷增速差（存款YoY-贷款YoY）回正，负债压力边际减轻。

    　　2026Q3 末集团零售AUM 达5.88 万亿元，较年初增长9.81%；理财产品管理规2.64万模亿元，较年初增长15.06%，财富管理护城河稳固。

    　　资产质量整体稳健，资本安全垫增厚

    　　中信银行近年资产质量保持稳健，2026Q3 末不良率边际持平为1.15%，关注率1.74%，环比上升6BP。拨备覆盖率201.94%，环比小幅上升。核心/一级/资本充足率分别为9.43%/11.02%/12.83%，环比均有上升，资本“弹药”充实。

    　　风险提示：宏观经济增速下行，监管政策收紧，公司转型不及预期等。