事件：公司披露2026 年中报业绩。26H1 公司实现营业收入20.05 亿元，同比+20.55%；实现归母净利润2.83 亿元，同比+19.38%。26Q2 收入11.90 亿元，同比+28.90%，环比+46.01%；归母净利润1.72 亿元，同比+24.25%，环比+54.08%。

    　　高端机床需求旺盛，Q2 收入利润增长提速。26H1 我国机床行业延续增长，经营效益逐步改善， 上半年金属切削机床行业实现收入1026 亿元， 同比+15.6%，实现利润总额81 亿元，同比+43.0%；金属切削机床产量43.2 万台，同比+6.9%。受益于新兴产业快速发展和国产化替代加速带动的高端机床需求，26H1 公司业绩实现稳健增长，业绩增速逐季提升。

    　　毛利率略有下滑， 汇兑影响下期间费用率提升。26H1 公司综合毛利率25.78%，同比-0.36pct；净利率14.12%，同比-0.15pct。费用端方面，上半年公司四项费用率合计10.83%，同比+0.70pct，汇兑损失致财务费用率同比+1.07pct。

    　　产品研发力度持续加大，全球产能布局进一步完善。公司重视研发投入，不断提升产品性能和水平，针对重点行业研制高性能产品，逐步实现进口替代，并加快核心功能部件的开发和市场化应用。同时，公司产能基地建设顺利推进，华南生产制造基地产能和海外区域产能不断提升，宁波高端数控机床智能化生产基地项目逐步投产， 实现月度产能及产能利用率的稳步提升。

    　　投资建议：预计公司26-28 年将分别实现归母净利润5.09 亿元、5.94 亿元、6.74 亿元，对应EPS 为0.98、1.14、1.29 元，对应PE 为22 倍、19 倍、17倍，维持推荐评级。

    　　风险提示：固定资产投资不及预期的风险，下游需求复苏不及预期的风险，市场竞争加剧的风险等。