事件：公司发布2026 年三季报，前三季度公司实现营业收入104.9 亿元，同比减少2.0%，实现归母净利润9.3 亿元，同比减少18.3%，实现扣非归母净利润8.8 亿元，同比减少20.9%。

    　　q行业下行叠加短期扰动，Q3 单季盈利降幅进一步扩大。前三季度公司实现营收104.9 亿元（-2.0%），实现归母净利润9.3 亿元（-18.3%），扣非归母净利润8.8 亿元（-20.9%）；其中，3Q26 公司实现营收36.1 亿元（-8.7%），实现归母净利润2.6 亿元（-39.6%），扣非归母净利润2.3 亿元（-45.9%）。

    　　盈利结构方面，前三季度公司实现毛利率18.2%，同比-1.3 个pct，净利率8.9%，同比-1.8 个pct；其中，3Q26 毛利率为17.2%，同比-2.6 个pct，净利率7.3%，同比-3.7 个pct。费用率方面，3Q26 管理/销售/财务/研发费用率分别为2.4%/0.4%/0.3%/6.7%，同比分别+0.2/-0.1/+0.2/+0.9 个pct，期间费用率为9.8%，同比+1.2 个pct。短期利润虽然受到研发费用上升影响，但长期来看，持续的高研发投入是公司推进智能化转型、构筑核心技术护城河的战略基石，有望为长远高质量发展注入持久动能。

    　　q技术赋能与全球布局共振，车灯智造加速迈入全新品类。作为中国汽车照明领域领先的Tier1 供应商，公司持续以技术升级引领产业变革。在慕尼黑中国电子展TI 展台上，星宇股份与德州仪器（TI）联合展示了基于高性能LED 矩阵驱动器与特定型号MCU 打造的ISD 智能交互车灯方案。针对这一行业尚无成熟经验可循的全新品类，公司成功将其推向量产。这背后依托的是星宇股份在车灯领域三十余年的技术积淀、对整车需求的深度理解，以及贯穿整个开发周期的系统级能力。此次方案的落地，不仅是单一创新产品的商业化，更是公司引领智能车灯产业变革战略的又一次成功实践。在产能建设与全球化布局方面，公司“国内深耕+海外拓展”双线并进。国内方面，5 月重庆星宇车灯有限公司隆重开业，此次落地投产是公司完善全国市场布局、深耕西南汽车产业链的关键一步，将有效强化区域产业链协同效应。海外方面，公司持续推进全球化战略，已签署塞尔维亚二期投资协议。该项目涵盖智能化车灯及电子业务，将进一步深化公司在欧洲的业务布局，为开拓全球汽车市场提供坚实的产能保障。

    　　q人形机器人方案加速产业落地，多维布局构筑全新增长极。公司在巩固车灯主业的同时，积极把握具身智能产业机遇，通过跨界合作与自主研发双轮驱动，加速切入人形机器人赛道。7 月10 日，星宇股份与金发科技在上海圆满举行战略合作签约仪式。基于双方长期良好的合作积淀，此次再度携手将合作版图拓展至机器人创新材料领域，开启双向赋能、多维协同的全新阶段。双方将充分发挥各自产业与技术优势，聚焦机器人专用新材料开展联合研发与优化应用，通过资源共享与技术互补，进一步夯实产品性能、缩短技术落地周期，助力双方在机器人赛道持续提升核心竞争力。在产品落地端，本次WAIC 期间，星宇自研的多套人形机器人硬件配套方案全面登陆Moz2、π仔等多款行业主流机器人机型。多款产品的成熟落地，是公司长期深耕人形机器人硬件赛道、持续推进产学研协同与技术迭代的成果结晶。在生态布局端，目前公司已围绕　　头部功能模组赛道、机器人光学系统板块、核心关节模组领域以及高性能结构件方向这四大核心板块完成了系统化布局。未来，公司有望凭借优异的研发响应能力，在机器人领域构筑新的增长极。

    　　维持“强烈推荐”投资评级。公司作为国内车灯行业龙头，基本盘稳固，全球化产能释放与技术升级双轮驱动主业向上；同时前瞻性布局具身智能赛道，打造第二增长曲线，短期业绩波动不改长期核心竞争力，公司长期成长路径清晰，未来有望进一步打开估值与业绩的双重成长空间。短期来看，受行业下行、原材料价格上涨等影响，公司业绩阶段性承压，故对盈利预测进行调整，预计26-28 年公司归母净利润分别为13.6/16.8/20.6 亿元。维持“强烈推荐”投资评级。

    　　风险提示：汽车行业波动带来的风险；技术研发和产品开发带来的风险；毛利率下滑带来的风险；经营管理带来的风险；关税带来的不确定性风险等。