林洋能源发布半年报：公司上半年实现营业收入45.3 亿元，同比增长82%，归母净利润4.3 亿元，同比增长32%。

    　　投资要点

    　　智能板块：国内发力新产品和网外市场， 海外本地化战略纵深推进

    　　上半年，一方面公司持续强化国内市场布局，稳定国、 南网中标份额，同时不断创新技术、持续丰富产品线和解决方案， 积极开拓新市场，围绕国家新型电力系统建设需求，新增智能融合终端、智能台区终端、智能负荷管理终端、 智能柔性调控终端、光伏四可方案等产品，中标国网、南网、蒙西电网等市场新项目。网外市场同步突破，公司智慧用电、 智慧能效管理、 智慧路灯及智能配用电四大解决方案已在国内多个商业综合体、 工业园区及大专院校实现场景化部署，以可靠运行表现支撑网外业务规模持续增长。 另一方面，公司紧抓海外用电市场发展机遇，聚焦重点客户、重点区域，深化战略布局，持续夯实海外业务基础。

    　　新能源板块持续完善新能源项目全生命周期业务布局

    　　作为公司新能源板块轻资产战略转型的核心载体， 林洋智维依托智慧运维云平台， 构建起覆盖光伏、风电、储能等多领域的多元化业务体系， 持续延伸技改、检修、电力交易等高价值服务， 全面满足客户需求。 林洋智维的核心客户以“五大六小”等央国企为主，截至 2026 年 6 月底， 签约运维的电站装机量突破 35GW， 服务区域持续向我国西北部扩展， 业务规模与经营质量夯实。

    　　报告期内，公司服务客户超过 480 家，服务站点超 450个，客户以国电投、中国华电、国家能源、华能集团、华润电力、国投集团、中广核、中核、中煤等大型央企为主，并与沿海集团、蜀道集团、苏交控、山东高速等新能源国企建立合作，客户结构更加多元。服务网络覆盖全国 21 个省、市、自治区，电站类型涵盖集中式光伏、分布式光伏、风电场、 储能电站等。

    　　储能板块

    　　（1）国内储能：以独立储能电站作为核心主线，紧抓 114号文容量电价政策机遇，重点布局新疆、宁夏、甘肃、河北、 山西、 安徽及东北风光资源富集区域，通过自主开发与合作开发相结合的方式， 搭建起项目开发、 EPC 交付、场站运维、电力市场化交易的全链条一体化服务，积极参与容量补偿、现货、辅助服务等多元收益市场，提升项目整体收益水平。同时布局工商业园区、零碳工厂等用户侧分布式储能增量场景， 一方面开展自持项目工程建设，另一方面对外输出储能成套设备与长期运维服务，并联动国电投、京能、陕煤等央国企联合开发项目，拓宽国内储能业务版图。

    　　（2）海外储能：聚焦欧洲大储及工商业储能、东南亚海岛微网、 中东光储一体化等高景气赛道，依托波兰、沙特、印尼三大区域枢纽搭建本地化营销、交付及运维团队，践行全球化产销服一体化模式。业务以标准化交直流侧基线产品为基础，以储能成套设备直销为主要载体，叠加本地化售后，适配不同区域市场需求，持续拓展海外增量空间。

    　　盈利预测

    　　预测公司2026-2028 年收入分别为85.8、96.8、111.4 亿元，EPS 分别为0.38、0.47、0.55 元，当前股价对应PE 分别为16、13、11 倍，考虑到公司在国内海外双线布局，给予“买入”投资评级。

    　　风险提示

    　　海外业务布局不及预期；新能源及储能需求不及预期；原材料价格大幅波动风险；大盘系统性风险。