2026 年中报概况:财通证券2026 年上半年实现营业收入43.47 亿元，同比+46.90%；实现归母净利润19.00 亿元，同比+75.38%；基本每股收益0.41 元，同比+78.26%；加权平均净资产收益率4.91%，同比+1.97 个百分点。2026 年半年度不分配、不转增。

    　　点评：1.客户资产规模实现新突破，席位、代销增幅明显，合并口径经纪业务手续费净收入同比+39.51%。2.股权融资业务实现IPO 项目落地，债权融资业务增速明显扩大，合并口径投行业务手续费净收入同比+56.82%。

    　　3.券商资管规模再创历史新高，公募基金业务增速明显加快，合并口径资管业务手续费净收入同比+9.88%。4.自营投资业务秉持稳健经营思路，开展多元投资布局，合并口径投资收益（含公允价值变动）同比+74.33%。

    　　5.两融余额随市保持增长，持续压降股票质押规模，合并口径利息净收入同比+55.81%。

    　　投资建议:报告期内公司客户规模持续增长、资产配置服务体系持续迭代优化，经纪业务基本盘稳固；紧扣区域产业发展部署，股权、债权业务协同推进，投行业务表现优异；券商资管股债双轮驱动，行业地位持续巩固；财通基金管理规模快速增长，业绩贡献明显提高；私募基金、另类投资业务紧扣科创发展主线，聚焦服务浙商浙企，多家被投企业进入上市申报通道，业绩进入持续释放期；自营投资均衡布局投资品类，投资收益（含公允价值变动）同比高增奠定公司业绩增长基础。预计公司2026 年、2027年EPS 分别为0.64 元、0.66 元，BVPS 分别为8.43 元、8.86 元，按9 月8 日收盘价8.52 元计算，对应P/B 分别为1.01 倍、0.96 倍，维持“增持”的投资评级。

    　　风险提示：1.权益及固收市场环境转弱导致公司业绩出现下滑；2.股价短期波动风险；3.新一轮资本市场改革的政策效果不及预期；4.超预期事件导致公司的盈利预测与实际经营业绩产生明显偏差