04 年为公司经营的低谷期，外销商品毛利率下降和房地产利润贡献降低为主要原因。

    预期05 年外销业务规模有20%以上的增长。

    房地产业务规模小，利润贡献不具有持续性。

    募集资金项目3 季度开始产生效益，但利润贡献不大。

    05 年公司有望走出经营低谷期，但整体上缺少业绩水平大幅增长的潜力。

    给予“中性”投资建议。