本报告导读：

    　　爱柯迪发布2026 年半年报，具身智能等新兴领域方向加速布局，全球化步伐加快。

    　　维持“增持”评级。

    　　投资要点：

    　　目标价27.20 元，维持“增持”评级。考虑到具身智能蓬勃发展，公司积极拥抱产业变革，加速布局新兴赛道，需加大研发投入，结合2025 年和2026 年上半年盈利情况，略下调26-28 年EPS 预测至1.24、1.55、1.92 元，参考可比公司，给予公司2026 年22 倍PE，目标价27.20 元，维持“增持”评级。

    　　爱柯迪发布2026 年半年报，2026H1 实现营业总收入42.9 亿元，同比+24%；实现归母净利润4.8 亿元，同比-17%；净利率11.1%，同比-5.5pcts。26Q2 实现营业总收入23.7 亿元，同比+32%，环比+23%；归母净利润2.6 亿元，同比-18%，环比+18%，净利率12.4%，同比-6.0pcts，环比-0.3pcts。

    　　高附加值、高技术含量及新兴领域产品贡献订单。2026 年上半年，公司获得全生命周期新业务约101.85 亿元，其中铝合金业务约88亿元，具身智能领域结构件占比约6%；锌合金业务约4.19 亿元，光模块散热器压铸壳体业务占比约6% ， 主要集中在OSFP/QSFP400G 和800G；电机铁芯业务约9.66 亿元，具身智能领域占比约 1.47%；具有前沿技术壁垒、科技属性含量高的订单占比亦稳步提高。

    　　加速推进全球化布局。依托全球化客户网络，公司进一步深化与头部跨国车企及新能源主机厂的战略合作，海外市场收入占比稳步提升。2026 年上半年，公司加速墨西哥基地产能提升，以墨西哥为战略通道，打通北美市场入口，通过本地化生产降低运输成本、规避关税壁垒，增强全球供应链韧性与竞争力；马来西亚生产基地通过本地化生产辐射东南亚售后市场，为拓展RCEP 区域客户提供发展支点，已经获得多个客户的订单。

    　　风险提示：原材料涨价、汇率波动、新产品量产进度不及预期。