事件概述：公司披露2026 年半年度报告，公司2026H1 实现营业收入42.9 亿元，同比+24.4%；毛利率为26.9%，同比-2.4pct，实现归母净利润4.8 亿元，同比-16.7%。公司2026Q2 实现营业收入23.7 亿元，同比+32.8%，环比+23.3%，毛利率为26.5%，同比-3.2pct，环比-0.8pct，归母净利润2.6 亿元，同比-18.2%，环比+18.0%。

    　　2026Q2 业绩符合预期 汇兑损失、原材料价格上涨影响表观利润。1）营收端：

    　　2026Q2 营收同环比稳健向上，主要系卓尔博并表及订单、销售规模增长所致。2）利润端：公司2026Q2 毛利率为26.5%，同比-3.2pct，环比-0.8pct，预计毛利率承压源于铝锭等原材料成本波动等影响。3）费用端：公司2026Q2 销售/管理/ 研发/ 财务费用率分别为0.7%/5.1%/4.9%/1.6% ， 同比+0.0/-1.3/+0.1/+5.8pct，环比-0.1/-1.1/-0.2/-1.0pct，财务费用率同比大幅提升主要系汇兑损失所致。

    　　前瞻布局机器人业务 内生+外延加速成长。公司积极布局机器人领域，内生层面：

    　　设立全资子公司瞬动机器人技术（宁波）有限公司，聘任机器人领域技术与创业经验丰富的张恂杰先生为副总经理，加速布局人形机器人、外骨骼机器人相关业务；外延层面：公司通过发行股份+募资方式收购卓尔博71%股权，交易对价总额为11.2 亿元。通过并购，公司有望发挥其在精密制造领域的优势，赋能卓尔博，加速机器人领域的技术创新和市场拓展。卓尔博2025-2027 年净利润目标分别为1.4/1.6/1.7 亿元。卓尔博2025 年扣非净利润为2.1 亿元，完成率为145.9%，2026H1 净利润为1.1 亿元。

    　　产品结构持续调优 品类边界持续扩张。2026H1 公司海外市场收入占比稳步提升，北美、东南亚生产基地的协同效应逐步显现，全球市场渗透力持续增强，获得全生命周期新业务约102 亿元。其中，铝合金业务约88 亿元（具身智能领域结构件占比约6%）；锌合金业务约4 亿元（光模块散热器压铸壳体业务占比约6%，主要集中在OSFP/QSFP400G 和800G）；电机铁芯业务约10 亿元（具身智能领域占比约1.47%）。具有前沿技术壁垒、科技属性含量高的订单占比亦稳步提高，推动产品结构向高附加值、高技术含量及新兴领域方向逐渐过渡。

    　　投资建议：公司全球化布局、订单释放有望驱动主业拾级而上，设立瞬动机器人+收购卓尔博加速机器人业务，打开成长空间。看好公司主业拐点+机器人布局，预计2026-2028 年营收90.6/111.6/133.4 亿元，归母净利12.1/14.8/17.2 亿元，EPS 为1.17/1.44/1.67 元。对应2026 年8 月28 日13.42 元/股收盘价，PE 分别11/9/8 倍，维持“推荐”评级。

    　　风险提示：乘用车需求不及预期；铝价、汇率波动；公司业务开拓不及预期等。