事件描述

    　　江苏金租发布2026 半年报，报告期内实现营业收入35.1 亿元，同比增长16.9%，实现归母净利润17.1 亿元，同比增长9.3%，加权平均净资产收益率同比提升0.34pct 至6.64%。

    　　事件评论

    　　利润增长明显提速，盈利能力持续上行。2026 上半年，江苏金租实现营业收入、归母净利润分别为35.1、17.1 亿元，同比分别+16.9%、+9.3%，加权ROE 为6.64%，同比+0.34pct。Q2 单季实现归母净利润8.9 亿元，同比+12.0%，利润增速明显提升。

    　　资产投放明显提速，新增投放集中于交通运输与工业装备。2026 上半年末，公司应收融资租赁款1707.2 亿元，较年初+17.6%，较一季度末环比+3.7%，资产投放明显提速；从业务板块来看，新增投放主要分布在交通运输、工业装备、清洁能源，应收融资租赁款余额较年初分别增加了64.9、54.1、47.3 亿元，较年初增速分别为+18.9%、+29.1%、+11.4%。

    　　净利差表现稳健，业务板块有所分化。2026 上半年，江苏金租租赁业务净利差为3.73%，同比+0.02pct，较一季度环比-0.12pct，净利差表现稳健、环比Q1 小幅收窄。拆分来看，测算资产收益率、负债成本率分别为6.1%、2.0%，较一季度环比分别-0.20pct、-0.02pct，资产端收益率小幅承压，负债成本率略有改善。分板块来看，测算交通运输、农业装备板块收益率较高，分别为7.2%、6.7%，同比分别-0.03pct、-0.06pct，医疗健康、清洁能源收益率下行较快，同比分别-0.80pct、-0.11pct，民生保障、节能环保收益率逆势提升，同比分别+0.31pct、+0.13pct。

    　　资产质量稳健，不良率表现平稳。2026 上半年，江苏金租资产质量维持平稳，不良资产合计15.6 亿元，不良率为0.89%，较一季度环比+0.01pct，拨备覆盖率为397.6%，较一季度末环比-3.4pct。

    　　2026 上半年，江苏金租资产投放明显提速，净利差维持稳健，资产质量优异，同时公司积极回报股东，兼具高增速与高股息。预计公司2026-2027 年归母净利润分别为35.5、38.9 亿元，同比分别+9.6%、+9.5%，对应的PB 估值分别为1.39、1.28 倍，对应股息率分别为5.1%、5.6%，为板块内优质高股息配置标的，维持买入评级。

    　　风险提示

    　　1、区域信用风险大面积爆发；

    　　2、行业监管大幅收紧。