业绩预测与估值：我们假设公司08 年其它业务基本与07 年持平，业绩增长来自于沿海煤炭运输和铁矿石运输业务，09 年假设运价稳定。我们预测公司07-09 年每股收益分别为0.60 元、1.04 元和1.15 元。按照公司08 年业绩给予18 倍市盈率水平，航运业务价值18 元，再加上招商证券股权的价值，我们给予公司21元目标价格。首次关注给予公司“谨慎增持”评级。