投资建议

    主要风险：公司污水处理成本增加以及能否续签天津污水处理特许经营权风险。我们预测公司2010-2012年营业务收入分别为13.9亿元、15.3亿元、16.9亿元；EPS分别为0.21元、0.23元和0.26元；对应目前的动态PE分别为36.9x、34.1x、29.7x；DCF绝对估值为6.4元。综合考虑水务行业自身的特性和公司在行业内的地位，我们首次给予公司"中性"投资评级。