公司披露3 季报。1 至9 月份，公司共实现收入 5.41 亿元，同比下滑 4.21% ；归属于上市公司股东的净利润 9360.25 万元，同比增长 165.14% ；基本 EPS0.196 元。其中，3 季度单季收入 1.84 亿元，同比下滑 6.31% ；归属于上市公司股东的净利润 3121.63 万元，同比增长 169.36% ；单季基本 EPS0.065 元。

    点评：

    公司利润率指标“跳升”源于资产使用费下调 62.56%。受上海轨交建设陆续完工后的网络化运营（导致换乘客流比例增加）以及票价优惠政策等因素影响，公司营业收入近年增速持续放缓；营业利润增速则受车辆修理周期以及车辆购置投入（影响折旧及租赁费用）等因素共同作用波幅较大（参见我们 10月11日的公司信息点评报告）；历史 3 年来看，公司营业利润率指标也是维持在个位数水平（2011年为2.86% ），但是我们注意到今年 2 季度开始利润率指标出现了明显“跳升”，主要是因为从今年1 月份开始公司向申通集团支付的资产使用费从 1250元/次调整为 468 元/次（幅度为-62.56% ），但由于董事会决议通过日期为 4 月份，因此在 2 季度公司对 1 季度的影响作了追溯调整，导致利润率指标畸高，而 3 季度反映了资产使用费调整后的正常利润率水平。