发展趋势

    （1）下半年，公司图书发行业务有望保持稳定，报业广告业务受行业景气度尤其是房地产广告波动影响存在不确定性。（2）公司之前公告收购上海成城项目，投资文化地产项目对明年业绩可能有正面影响。

    估值与建议：

    考虑报业广告的下滑，我们下调公司2010 年业绩至0.20元，同时维持2011 年每股收益0.26 元不变，当前股价对应2010-2011 年PE 分别为50x 和39x，处于传媒板块估值的中高端，维持中性评级。