资产置换协议审议通过，资产价值评估完成，差额由股东现金方式补足华谊集团于2026 年8 月6 日披露《关于资产置换暨关联交易的公告》，于8 月5 日与控股股东签署《资产置换协议》并经第十一届董事会第十八次会议审议通过。华谊集团以持有的上海华谊能源化工有限公司100%股权，置换上海华谊持有的广西华谊能源化工有限公司51%股权；以2026 年3月31 日为评估基准日，置入资产评估值及交易价格462,107.44 万元，置出资产评估值及交易价格473,968.26 万元，差额11,860.82 万元由上海华谊以现金方式向公司补足。交易完成后，广西能化纳入公司合并报表范围，上海能化出表，后续公司将择机收购广西能化剩余49%股权。

    　　广西能化51%股权作价46.21 亿元，26Q1 净利润2.06 亿元置入资产广西能化主要从事甲醇、醋酸、烯烃的研发、生产和销售。广西能化一期项目已于2021 年6 月全面投产，主要产品为年产200 万吨甲醇、168 万吨醋酸和20 万吨乙二醇，同时副产氢气、合成气等工业气体；三期钦州化工新材料基地项目进一步向下游高附加值新材料延伸，主要产品为年产100 万吨甲醇制烯烃、30 万吨醋酸乙烯和40 万吨乙烯-醋酸乙烯酯共聚物。2025 年广西能化实现营业收入65.27 亿元、净利润5.70 亿元；2026年1-3 月实现营业收入19.52 亿元、净利润2.06 亿元。资产评估方面，广西能化所有者权益账面值838,446.96 万元，资产基础法评估值906,093.02万元、增值率8.07%，收益法评估值902,200.00 万元、增值率7.60%，两法差异仅0.43%，最终选取资产基础法，51%股权对应作价462,107.44 万元。

    　　置出资产大多已停产，25 年亏损3.07 亿元，评估价值47.40 亿元置出资产为上海能化100%股权，上海能化另持有八家控/参股公司股权：

    　　昆山宝盐气体40%、吴江淀山湖红顶度假村100%、上海林德二氧化碳25.7%、上海焦化化工发展商社39%、上海焦化三十七加油站50%、上海阿科玛双氧水33.33%、华凌涂料0.79%、上海宝鼎投资0.48%。这些资产大多已停产、基本不实际产生收益。2025 年上海能化（模拟合并口径）营业收入578,702.85 万元、净利润-30,662.33 万元，2026 年1-3 月净利润-807.72万元。上海能化模拟合并口径所有者权益账面值421,902.60 万元，资产基础法评估值473,968.26 万元、增值率12.34%，收益法评估值471,000.00 万元、增值率11.64%，因上海能化主体已全面停止生产经营、原有核心化工主业完全停滞，最终选取资产基础法。因美伊冲突等外部因素影响，产品价格和价差波动幅度较大，置入置出资产并表后盈利状态存在不确定性。

    　　盈利预测：原料及产品价格波动，我们下调26-28 年归母净利润预期至11.44/13.48/15.35 亿元（前值19.30/22.12/24.14 亿元），维持“买入”评级。

    　　风险提示：交易尚处于筹划阶段，能否达成存在不确定性；化工产品价格周期波动带来的交易资产盈利变动；原料价格变动带来的盈利波动风险。