本篇报告解决了以下核心问题：1、国睿科技的发展历程与核心业务情况，以及三个核心子公司（国睿防务、恩瑞特、国睿信维）的经营情况分析；2、深度分析了雷达装备行业情况，未来发展或受益全球防务需求增长、军贸市场扩张等需求；3、在防务信息化装备需求增长、出海加速，以及防御、反无、空管、气象等多领域需求增长的背景下，国睿科技凭借其具备高技术壁垒的雷达多产品矩阵，或具备较大发展机会。

    历经重大资产重组，国睿科技已发展为我国雷达系统领军企业，业务覆盖雷达装备及相关系统、工业软件及智能制造、智慧轨交等三个方向。

    在全球防务装备需求提升、军贸市场需求旺盛的背景下，以及受防御、反无、空管、气象等多个应用场景的需求驱动，雷达产业或具备较大发展潜力。

    国睿科技雷达产品覆盖特种电子及民用等多个领域，且多款雷达产品技术世界领先，当前国际环境复杂多变，防务装备需求建设依旧紧迫，公司未来或仍有较大发展机遇。

    盈利预测：公司是我国稀缺的全谱系雷达整机研制领军企业，产品覆盖防务雷达、空管气象雷达等多领域，近年来整体发展向好。我们预计，2026-2028年公司营业收入分别为38.9/46.6/57.6亿元，归母净利润分别为7.38/9.68/12.94亿元。

    投资建议：公司是我国稀缺的全谱系雷达整机研制领军企业，依托控股股东中电科十四所的技术底蕴，产品覆盖防务雷达、空管气象雷达等多领域，军贸业务布局深厚，产品远销 20 余个国家和地区。受益于防务信息化装备需求的增长，以及装备出海和反无、空管、气象领域需求的带动，公司未来几年业绩有望稳步攀升。按照2026年8月18日收盘价26.55元计算，对应2026-2028年PE分别为44.69X/34.07X/25.48X，首次覆盖，给予 “买入” 评级。

    风险提示：军贸订单交付不及预期风险；行业竞争加剧风险；下游需求不及预期的风险；汇率波动风险；应收账款回收及减值风险；盈利预测及估值假设偏差风险。