事件：国网英大发布2026 年中期业绩。26H1 公司实现营业总收入57.20亿元，同比+7.8%；归母净利润12.00 亿元，同比+4.6%；对应EPS0.21元，加权ROE5.03%，较上年同期-0.18pct。其中26Q2 单季度实现归母净利润8.10 亿元，同比+49.1%

    　　金融板块：信托及证券业务利润均稳健增长： 2026H1 国网英大利息收入/手续费及佣金收入分别同比-15.0%、+5.9%至2.0、17.2 亿元。

    　　1）信托业务：2026H1 英大信托实现营业总收入15.06 亿元，同比增长1.96%；实现净利润14.17 亿元，同比增长4.03%，继续稳居行业第一梯队。截至2026 年6 月末，英大信托管理资产总规模1.32 万亿元，同比+10.9%。英大信托依托国网股东资源持续深耕能源产业信托业务，风控保持稳健，26H1 末高效服务国家电网内部资金运作规模达1.22 万亿元。

    　　2）证券业务：2026H1 英大证券实现营业总收入4.18 亿元，同比+7.7%；实现净利润1.26 亿元，同比+17.6%。26H1 英大证券完成英大期货剥离后进一步聚焦证券主业，经营效率持续优化。其中经纪业务表现亮眼，26H1 新开户数同比增长31.82%，客户日均流通资产2689 亿元，同比增长13.29%。

    　　实业板块：电力装备业务加快转型。2026H1 国网英大实现营业收入（主要为电力装备业务收入）38.0 亿元，同比+10.3%。子公司置信电气持续推进技术研发与市场拓展，智能化、绿色化产品布局持续深化。2026H1置信电气实现营业收入 37.70 亿元，同比增长 10.05%；净利润 0.54 亿元，同比下降15.71%。

    　　碳资产业务：规模仍相对有限。公司旗下英大碳资产依托国网体系能源数据与产业资源优势，持续拓展碳盘查、碳咨询、碳资产管理、减排方案设计等业务，2026H1 实现营收 0.27 亿元，同比 + 45.5%，实现净利润327 万元，同比+47%，收入增速亮眼，但目前整体业务体量仍偏小，对公司整体利润贡献有限。

    　　盈利预测与投资评级：结合公司2026H1 经营情况，我们上调此前盈利预测，预计2026-2028 年公司归母净利润分别为26.3/27.2/28.1 亿元（前值分别为23.6/25.8/27.7 亿元），对应同比增速为+4%/+3%/+3%。截至2026 年8 月27 日，公司市值对应2026-2028 年PE 估值分别为10.9/10.5/10.2 倍。国网英大金融业务与电力装备制造业务齐头并进，呈现稳健发展态势，看好公司长期成长空间，维持“增持”评级。

    　　风险提示：1）信托行业监管趋严；2）资本市场大幅波动影响公司投资收益及公允价值变动收益。