亨通光电发布2026 年半年度业绩。1H26 公司实现收入420 亿元，同比增长31.1%；实现归母净利润31.2 亿元，同比增长93.4%。单季度看，公司2Q26 实现收入242 亿元，同比增长29.0%，环比增长36.2%；实现归母净利润20.1 亿元，同比增长90.7%，环比增长82.2%，主要由于光通信市场需求增长、价格上涨；公司1H26 光通信业务营业收入同比增长超130%，毛利率超60%。

    　　抢抓产业技术变革发展机遇，赋能通信网络业务持续升级。2026 年公司紧抓数据中心和智算中心算力需求引发的AI 新型光纤光缆产品需求，加快光通信技术迭代升级和业务结构的进一步优化。随着AI 算力产业高速发展，算力中心内部机柜高密度互联、海量数据高速传输、狭小空间密集布线已成为光连接核心刚需。亨通BendCom 系列G.657A1/A2 光纤依托深掺氟预制棒、高精度拉丝控制、高性能复合涂覆等核心自研工艺，具备极致抗弯曲损耗、全波段低衰减、低偏振模色散、系统全兼容等优异性能。同时，公司继续推进在超低损耗光纤、海洋光纤、传能光纤、大带宽多模光纤、少模光纤、多芯光纤、空芯光纤、掺铒光纤、锥形光纤、匀化光纤、照明光纤等高端产品、特种产品的研发和市场成果转化。

    　　光通信领域全面布局。光纤布线领域，公司专为数据中心布线需求设计，开发了高密度MPO 光缆、MPO 光缆组件等系列产品。产品兼具高扩展、高可靠、高安全特性，适配高性能数据中心网络互联要求。2026 年6 月，公司自主研发的CPO保偏光纤迎来重大核心技术突破。作为维系光信号偏振态的核心传输介质，保偏光纤的工艺精度是CPO 系统稳定运行的关键命脉。亨通HPPD 高精度保偏光纤拉丝工艺将裸纤直径控制精度提升至±0.1μm，应力区对称度控制在0.2μm 以内，解决了行业“猫眼大小眼”难题。此次保偏光纤技术的突破，为CPO 等下一代光互联技术提供了关键材料支撑。

    　　光纤光缆进入行业上升周期。根据国家统计局，2026 年1~7 月份光纤制造、光缆制造、通信系统设备制造行业利润分别增长468.4%、62.6%、55.0%。我们认为利润的高增反映了光纤光缆有望迎来行业上升周期，算力网络建设、海外光通信需求回暖带动产业链量价修复，上游光纤环节供需格局优化带来盈利弹性率先释放，中游光缆与通信设备紧随兑现业绩改善，产业链龙头企业有望持续受益于本轮资本开支上行红利。

    　　投资建议：公司各项业务稳健发展，同时伴随数据中心需求演化，公司有望核心受益。我们预计公司2026-2028 年归母净利润分别为85.2/104.6/117.3 亿元，当前股价对应PE 20x/16x/15x。维持“推荐”评级。

    　　风险提示：光纤光缆领域需求及招标不及预期，海风领域景气度不及预期。