本报告导读：

    　　26H1 公司利润实现扭亏为盈，毛利率进一步提升；AI 应用创新与商业模式创新同步推进。

    　　投资要点：

    　　维持“增持 ”评级。我们预测公司 2026-2028 年归母净利润为0.27/1.26/2.11 亿元，对应EPS 预测值为0.03/0.13/0.22 元考虑公司利润尚在修复，故采用PS 估值，给予公司2026 年5.5 倍PS，目标市值为143 亿元，对应目标价为15.21 元。

    　　26H1 归母净利润同比扭亏位盈，毛利率进一步提升。2026H1 公司实现营业收入11.30 亿元，同比-6.43%；归母净利润0.13 亿元，同比扭亏为盈；扣非归母净利润-0.24 亿元，同比减亏58.85%，毛利率约41.74%，同比+4.29pct，毛利率提升主要得益于，公司优化业务结构，提高高毛利金融软件业务营收占比。单Q2，公司实现营收6.68亿元，同比-2.72%；归母利润0.62 亿元，同比+9.21%。

    　　分业务看， 1）财富科技方面，公司持续迭代FS2.5 核心交易产品，26H1 连续中标多家头部券商，已上线项目正有序推进营业部平稳切换；2）投资科技方面，A8 投资交易系统中标浙商银行项目，实现了从资管领域向银行领域的拓展，同时中标境外证券机构，实现A8海外架构首次落地；3）创新业务方面，子公司金智维围绕Ki-Agent智能体平台开展技术迭代与能力升级，金证优智依托自研垂类大模型，升级“智遇文档”与“智友Agent”两大平台。

    　　AI 应用创新与商业模式创新同步推进。公司全面推广AI Coding 工具，并开展企业级King Agent 智能体研发，推进从传统应用向AI 原生应用转型，部分产品已完成AI 智能审单、业务百事通等智能化落地。同时，公司在监管指导下打造资管行业信创云方案，探索订阅创新商业模式，推动收费模式向订阅制、年包化转型。

    　　风险提示。下游客户需求波动，行业竞争加剧，AI 战略落地不及预期，信创进展不及预期。