维持“推荐”评级

    本次合资使得公司新能源板块的拼图得到完善，抢占我国新能源汽车产业发展技术及终端产品的先机，传统与新兴业务未来双双具备长期高速成长性。

    我们预计公司10 年、11 年、12 年EPS 分别为0.84 元、1.22 元和1.76 元，当前股价21.71 元，对应11 年、12 年PE 分别为18.2 倍和12.6 倍。我们认为符合国家新能源汽车产业发展方向和具备巨大市场空间的合资公司的成立将为公司提供更加广阔的发展空间，维持推荐！

    投资风险主要存在于传统业务增长低于预期、新能源业务推广进度低于预期等。