公司公告2026H1 业绩：符合此前业绩预告区间（17.2-20.2 亿）1、财务数据

    　　1）2026H1 公司实现收入388.9 亿，同比增长8.4%。实现归母净利31.75 亿元，同比增长73.4%，其中快递业务实现归母净利润33.6 亿元，同比增长69.3%。

    　　2）26Q1 公司实现归母净利13.8 亿，同比+60.8%，扣非净利13.4 亿，同比+65.8%。其中快递业务实现归母净利润14.48 亿元，同比增长52.9%。

    　　26Q2 公司实现收入201.25 亿，同比增长6.9%。实现归母净利17.97 亿，同比+84.6%，其中快递业务实现归母净利润19.13 亿元，同比增长84.3%。

    　　2、经营表现：

    　　1）业务量：2026H1 业务量162.78 亿件，同比+9.5%，市占率16.2%，同比提升0.7pct；26Q2 业务量86.4 亿，同比+6.8%，市占率16.4%，同比提升0.4pct。

    　　2）单票快递收入：2026H1 单票快递收入2.17 元，同比-1.04%（-0.02 元）。

    　　26Q2 单票收入2.11 元，同比-0.6%（-0.01 元），环比-0.14 元。

    　　3）单票成本：2026H1 单票快递成本1.9 元，同比下降6%；其中26 H1 单票运输成本 0.36 元，较去年同期下降 0.01 元，降幅2.41%，单票中心操作成本0.26 元，较去年同期下降0.01 元，降幅3.47%。

    　　4）单票利润：2026H1 单票归母净利0.20 元，同比+58%（+0.08 元），单票快递业务净利0.21 元，同比+0.08 元；26Q2 单票净利0.21 元，同比+0.09元，环比+0.03 元；单票快递归母净利0.22 元，同比+0.09 元，环比+0.03元。

    　　AI 应用规模化落地，科技赋能高质量发展。公司持续推进大模型、数字孪生、机器视觉等前沿技术在业务全链路的落地应用，深化人工智能与组织管理、业务场景的深度融合，全面推动公司智能化升级。通过依托智能监控和AI 错分告警系统实时规范建包、拆包等现场操作，优化车型配置和设备工艺，强化破损前置预防和拦截修复，截至26H1 圆通快件遗失率同比下降近38%，客户重复进线率同比降幅超 18%。

    　　投资建议点：继续强推快递板块，“反内卷”下，公司有望享受价格弹性及龙头市占率提升。1）盈利预测：基于当前业绩表现及行业反内卷持续推进，我们维持原预测2026-28 年归母净利为65.3、75.0、83.1 亿，对应EPS分别为1.91、2.19 及2.43 元，对应PE 分别为9、8 及7 倍。2）目标价：考虑行业增速和公司地位，给予圆通2026 年净利润13 倍PE，对应849 亿市值，对应目标价24.81 元，较现价约42%空间，强调“强推 ”评级。

    　　风险提示：行业价格战超预期，业务量增速显著低于预期。