基于当前股价计算，山东铝业除权后价格为14.03人民币，相当于13.7倍07年市盈率，远高于全球同业平均的8倍市盈率水平。我们认为该股估值较高。估值较高以及行业前景不佳都将限制该股上涨空间。我们维持对该股落后大市评级。