国际主要轮胎公司中Goodyear 和Bridgestone 的PE 分别为47和14 倍，4 家主要轮胎公司的平均PE 为28 倍。国内A 股市场存在制度性风险，存在折价是自然的。考虑到佳通公司突出的营销、管理、业绩增长和重组前景，以14~17 倍的PE 估值，公司的估价为6.4~7.8元。自我们推荐以来已经有20%涨幅，股价距离估值区间仍有一定潜力，下调评级为谨慎推荐。