26Q3 公司盈利环比延续高增，符合市场预期。公司发布2026 年前三季度业绩预增公告，26Q1-3 公司归母净利预计为51.4-53.9 亿元，中值为52.6 亿元，yoy+105%/+27.0 亿元；扣非归母净利52.2-54.9 亿元，中值为53.6 亿元，yoy+105%/+27.4 亿元。26Q3 公司归母净利中值23.3 亿元，yoy+165%/+14.5 亿元，qoq +40%/+6.7 亿元；扣非归母净利中值24.5 亿元，yoy+169%/+15.4 亿元，qoq+50%/+8.2 亿元。公司26Q3 业绩同环比高增，符合市场预期。

    　　电子布价格延续快速上涨，预计持续性较好。结合公司在产产能情况，26Q3 公司粗纱产销预计环比或基本稳定，电子布环比或有小幅增加（预计公司26H1 点火的淮安零碳智能制造基地年产10 万吨电子玻纤暨3.9 亿米电子布项目26Q3环比贡献增量）。电子布延续供不应求，26 年初以来延续逐月涨价态势且涨价幅度呈加快态势，电子布均价提升预计为公司业绩高增的主要影响因素。据卓创资讯，以及7628 电子布为例，26Q3 单米均价10.2 元，yoy+156%/+6.2 元，qoq+52%/+3.47 元。电子布最新价格为13.4 元（数据截至时间26/10/08）。AI 算力等资本开支保持旺盛局面驱动电子布需求较好增长，同时产品结构调整等因素对供应亦有一定挤压，我们预计电子布供需偏紧局面有较好持续性。

    　　Q3 电子布单位盈利预计环比大幅增加，同时应留意粗纱产业景气改善机会。我们测算公司26Q3 粗纱吨扣非净利约1,000-1,050 元，环比基本持平；电子布平均单米净利预计约5.4 元，qoq 约+2.6 元，单米净利环比改善主要归功于电子布均价提升，同时产品结构持续调整（如薄布产品占比增加）预计亦有一定贡献。公司一方面稳步推进常规电子布产能提升，满足行业紧俏需求及支撑公司成长；另一方面，公司持续加大特种布研发力度，稳步推进产品开发和认证，26 年为公司“创新超越年”，持续攻坚关键核心技术，支撑公司竞争力持续提升及把握AI 产业变革机遇。粗纱价格暂处于历史底部区域，考虑粗纱企业总体在加大工业纱/电子纱布局力度对粗纱供给的潜在影响，同时考虑到偏低的粗纱领域资本开支强度，我们认为同时应留意粗纱产业景气改善机会。

    　　投资建议：成长动能有望持续释放，维持“推荐”评级。我们认为公司全球玻纤产业龙头地位稳固，产品高端化工作持续推进有望释放公司成长动能（电子布薄布等全面突围、特种布研发及客户验证工作持续推进）。考虑电子布产业景气向上节奏超预期，适当上调业绩预测，我们预计公司2026-2028 年收入分别yoy+37%/+32%/+10%至259/342/375 亿元；归母净利分别yoy+137%/+65%/+10%至78/129/142 亿元。当前价格对应公司2026-2028 年PE 分别为20x/12x /11x，维持“推荐”评级。

    　　风险提示：供需关系恶化风险，地缘政治风险，新产品研发及量产进度不及预期。