26Q2 公司收入及盈利同环比均高增。公司公告2026 年半年报，26H1 公司收入111.6 亿元，yoy+23%；归母净利29.3 亿元，yoy+74%；扣非归母净利29.1 亿元，yoy+71%。26H1 公司业绩位于前期业绩预告区间。26Q2 公司收入58.8 亿元，yoy、qoq 分别为+27%、+11%；归母净利为16.7 亿元，yoy、qoq 分别为+74%、+32%；扣非归母净利为16.3 亿元，yoy、qoq 分别为+71%、+28%。

    　　26Q2 公司业绩同环比高增，符合预期。

    　　26H1 粗纱及电子布销量稳步增长，电子布价格涨价较多且近期上涨加快。26H1公司粗纱销量170 万吨，yoy+8%，hoh+5%，粗纱销量稳步增长；电子布销量5.44 亿米，yoy+12%，hoh-6%，电子布销量环比负增我们预计主要源于库存因素扰动。26H1 粗纱价格同环比基本稳定；电子布价格稳步提升，且近期价格上涨动能有所提升。据卓创资讯，7628 电子布26H1 单米均价5.9 元，yoy+48%/+1.9元，hoh+47%/+1.9 元。其中26Q1、Q2 及最新价格分别为5.1、6.7、10.2 元（最新价格时间26/08/20）。AI 算力等加快投入驱动电子布产业结构调整，对常规电子布供应资源形成一定挤压，结合供需两方面变化，我们预计电子布供需偏紧局面有较好持续性。

    　　单位盈利粗纱稳定电子布提升，电子布稳抓新项目落地和特种布研发。我们测算公司26H1 粗纱吨扣非净利约1,000 元，环比基本持平或小幅提升；26Q2 电子布平均单米净利预计约2.8 元，qoq 约+1.3 元。我们同时预计电子布产品结构或亦有一定变化，薄布等占比或有一定提升。公司按照规划稳步推进公司电子布产能提升工作，除2026/03 公司淮安电子纱电子布新项目点火之外，2026/05 公司公告年产5 万吨电子纱暨3.2 亿米电子布生产线建设项目（位于江苏淮安，我们预计投产时间27 年底前后）。2026/07 公司公告年产2.5 亿米电子布生产线建设项目（利用公司富余电子纱为原料，位于浙江桐乡，我们预计28 年逐步形成产能）。公司一方面稳步推进常规电子布产能提升，同时持续加大特种布研发力度，稳步推进产品开发和认证，26 年为公司“创新超越年”，持续攻坚关键核心技术。

    　　投资建议：成长动能有望持续释放，维持“推荐”评级。我们认为公司全球玻纤产业龙头地位稳固，产品高端化工作持续推进有望释放公司成长动能（电子布薄布等全面突围、特种布研发及客户验证工作持续推进）。维持业绩预测，我们预计公司2026-2028 年收入分别yoy+33%/18%/9%至251/297/325 亿元；归母净利分别yoy+117%/33%/10%至71/95/104 亿元。对应公司2026-2028 年PE分别为24x/18x/16x（08/21 收盘价），维持“推荐”评级。

    　　风险提示：供需关系恶化风险，地缘政治风险，特种布等新产品研发及量产进度不及预期。