2026 年上半年公司营收同比增7.85%，归母净利润同比增长17.02%。2026 年上半年公司实现总营收341.18 亿元，同比增长7.85%；实现归母净利润6.85 亿元，同比增长17.02%；公司销售毛利率为13.12%，同比提升0.83 个百分点，销售净利率为1.55%，同比提升0.59 个百分点。2026 年第二季度公司营收185.28 亿元，同比增长16.02%，归母净利润为3.80 亿元，同比增长12.14%。2026 上半年，国外销售实现收入62.95 亿元，同比增长24.46%。出口及海外基地业务均实现量利双增，国际竞争力和品牌影响力进一步提升。

    　　改性塑料销量再创新高，增长态势稳健。2026 年上半年，公司改性塑料销量再创新高，实现产成品销量147.44 万吨，同比增长12.65%，营业收入181.67亿元，同比增长10.28%，毛利率为22.07%，同比下滑1.15 个百分点。合成改性一体化产品方面，销量12.26 万吨，进一步打通上下游产业链，发挥石化改性协同优势，提升综合竞争实力。公司改性塑料在汽车、家电、电子电工领域稳步增长，在新能源及消费电子等领域实现了20%以上的销量增速。

    　　绿色石化加速推进合成改性一体化建设，受宁波金发技改影响业绩有所下滑。

    　　公司该板块2026 年上半年营收50.39 亿元，毛利额-4.77 亿元，毛利率为-9.46%。

    　　其中宁波金发主要产品聚丙烯销量37.28 万吨（单体报表口径），同比下降11.09%。辽宁金发主要产品ABS 销量30.82 万吨（单体报表口径），同比增长26.52%。公司通过系统实施工艺能效技改和扩能技改工程，全面提升装置产能利用率，降低生产成本。但受宁波金发技改影响，绿色石化板块亏损同比有所扩大。

    　　公司新材料业务技术突破与产能扩张并举,行业地位进一步巩固。2026 年上半年，公司新材料销量17.83 万吨，同比增长38.75%。营收为28.14 亿元，同比增长41.41%。毛利率达到21.35%，同比提升2.27 个百分点。其中特种工程塑料随下游新兴行业共同快速成长，上半年产量2.17 万吨，同比增长46.62%。

    　　医疗健康板块手套产品量价齐升，盈利能力明显改善。2026 年上半年，板块营收为8.07 亿元，同比增长71.44%，毛利率为8.27%，同比实现了扭亏。上半年公司丁腈手套销量61.81 亿只，同比增长51.64%，市场份额显著提升。

    　　风险提示：原材料成本上涨、新产品放量及市场推广的风险、技术被赶超或替代的风险、新项目建设及产业化进度不及预期、汇兑风险等风险。

    　　投资建议：公司改性塑料业务优势明显，行业龙头地位稳固，特种工程塑料在AI 等新兴领域快速渗透，绿色石化板块合成改性一体化建设不断完善，医疗健康板块经营持续转好。我们维持2026-2028 年盈利预测， 分别为16.97/19.77/22.59 亿元，摊薄EPS 为0.64/0.75/0.86 元。维持“优于大市”评级。