事件描述

    　　2026 年8 月21 日，维峰电子披露2026 年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入4.14 亿元，同比增长22.63%；实现归母净利润0.53 亿元，同比下降4.08%；扣非归母净利润0.48亿元，同比下降10.85%，公司本期收入实现增长但利润端阶段性承压，主要系综合毛利率下降及汇兑损失增加所致。

    　　事件评论

    　　“一体两翼”业务格局延续兑现，三大板块共同支撑收入稳健增长。报告期内，工业控制连接器业务实现营收2.02 亿元，同比增长28.36%，下游工业制造、自动化设备等终端行业库存逐步出清，客户补库需求释放，同时公司持续切入机器人、家用医疗设备、服务器电源控制等新兴应用场景，带动工控基本盘稳健增长；汽车连接器业务实现营收1.00 亿元，同比增长21.53%，公司围绕新能源汽车电动化、智能化、网联化趋势，完善中低压信号传输与高频高速连接器产品矩阵，维康汽车增资及核心团队持股有助于加快车载高速传输类产品量产；新能源连接器业务实现营收1.02 亿元，同比增长8.43%，公司围绕光伏、储能、充电等场景持续完善产品布局，业务规模和市场渗透率稳步提升。

    　　收入端延续增长趋势，利润端受毛利率回落及汇兑损失阶段性拖累。报告期内，公司整体毛利率为37.85%，同比下降2.29pct；费用端来看，公司研发投入0.31 亿元，同比增长30.46%，管理费用0.39 亿元，同比增长32.35%，财务费用由上年同期-428.11 万元转为431.14 万元，主要受汇兑损失增加影响。短期看，新产品开发、人员投入及汇率波动对利润表现形成了一定扰动；但从中长期看，公司持续加大研发与精密制造能力建设，有助于夯实高速高频、平台化产品和多场景交付能力。

    　　AI 算力与高速通讯业务有望打开公司新成长空间。公司在巩固工业控制连接器基本盘的同时，持续推进“一体-两翼-新引擎”业务格局，高速通讯连接器及线缆已覆盖高速板端连接器、高速互联线缆等产品方向，可适配服务器内外部高速互连、数据中心算力组网、高端存储设备等应用场景，并支持56Gbps、112Gbps、224Gbps 等高速传输速率。产能端来看，昆山维康高端精密连接器生产项目进度已达100%，泰国维康连接器生产项目进度达61.31%，有望增强公司在长三角及海外市场的交付能力。公司正处于传统主业修复与新兴应用拓展的交汇期，随着工业控制连接器稳健扩张、汽车及新能源业务持续渗透，以及高速通讯产品逐步导入，公司平台化延伸优势有望进一步显现。我们预计公司2026-2028 年公司归母净利润分别为1.10、1.35 、1.72 亿元，维持公司“买入”评级。

    　　风险提示

    　　1、新兴领域拓展风险；

    　　2、原材料价格与汇率波动风险。